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森萱医药(920946)2025年中报深度解读:现金流由正转负

2025年半年度,公司实现营收2.61亿元,同比小幅下降4.16%。扣非净利润6,619.26万元,同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为9,219.92万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括原料药和含氧杂环类化工中间体两项,其中原料药占比59.69%,含氧杂环类化工中间体占比26.56%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
原料药 1.56亿元 59.69% 57.32%
含氧杂环类化工中间体 6,926.88万元 26.56% 37.05%
医药中间体 3,304.70万元 12.67% 31.29%
其他业务 281.12万元 1.08% 48.20%

PART 2
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现金流由正转负

2025年半年度,森萱医药净现金流为-1.24亿元,去年同期为2,693.36万元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是(1)投资支付的现金本期为2.28亿元,同比大幅增长185.00%;(2)支付的其他与投资活动有关的现金本期为7,100.00万元,同比增长7,100.00万元;(3)支付的其他与投资活动有关的现金本期为7,100.00万元,同比增长7,100.00万元。

总结
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近4年半年度公司净利润持续下降,2025年半年度净利润7,003.83万元。

公司主营利润近4年半年度持续下降,2025年半年度主营利润8,300.82万元,一方面是因为公司营收在小幅下降,另一方面则是财务费用在大幅增长。

总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。

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