罗博特科(300757)2025年中报深度解读：光伏设备收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，其他符合非经常性损益定义的损益项目减少了归母净利润的亏损
罗博特科智能科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“戴军”。公司的主营业务为研制高端自动化装备和基于工业互联网技术的智能制造执行系统软件（R2Fab）。主要产品主要有新能源设备、LED及半导体领域相关生产设备、制程设备及相关配套自动化设备、汽车精密零部件领域智能自动化设备。
2025年半年度，公司实现营收2.48亿元，同比大幅下降65.53%。扣非净利润-6,283.16万元，由盈转亏。罗博特科2025年半年度净利润-3,314.49万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1,534.20万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
光伏设备收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括光伏设备和泛半导体设备两项，其中光伏设备占比72.48%，泛半导体设备占比18.67%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光伏设备 | 1.80亿元 | 72.48% | 22.86% |
| 泛半导体设备 | 4,640.22万元 | 18.67% | 34.77% |
| 其他主营业务 | 1,245.93万元 | 5.01% | 55.11% |
| 其他业务 | 953.56万元 | 3.84% | - |
2、光伏设备收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2025年半年度公司营收2.49亿元，与去年同期的7.21亿元相比，大幅下降了65.53%，主要是因为光伏设备本期营收1.80亿元，去年同期为6.88亿元，同比大幅下降了73.83%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 光伏设备 | 1.80亿元 | - | - |
| 泛半导体设备 | 4,640.22万元 | - | - |
| 自动化设备 | - | 6.82亿元 | - |
| 其他业务 | 2,199.49万元 | 3,851.76万元 | - |
| 合计 | 2.49亿元 | 7.21亿元 | -65.53% |
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降65.53%，净利润由盈转亏
2025年半年度，罗博特科营业总收入为2.48亿元，去年同期为7.21亿元，同比大幅下降65.53%，净利润为-3,314.49万元，去年同期为5,447.91万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然投资收益本期为2,418.35万元，去年同期为-876.24万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为-6,485.08万元，去年同期为1.02亿元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.48亿元 | 7.21亿元 | -65.53% |
| 营业成本 | 1.80亿元 | 5.14亿元 | -65.09% |
| 销售费用 | 3,179.72万元 | 3,206.93万元 | -0.85% |
| 管理费用 | 3,985.29万元 | 1,469.43万元 | 171.21% |
| 财务费用 | 1,063.75万元 | 496.87万元 | 114.09% |
| 研发费用 | 4,516.61万元 | 4,519.99万元 | -0.08% |
| 所得税费用 | -528.13万元 | 409.82万元 | -228.87% |
2025年半年度主营业务利润为-6,485.08万元，去年同期为1.02亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.48亿元，同比大幅下降65.53%；（2）毛利率本期为27.76%，同比小幅下降了0.90%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
罗博特科2025年半年度非主营业务利润为2,642.47万元，去年同期为-4,345.18万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6,485.08万元 | 195.66% | 1.02亿元 | -163.56% |
| 投资收益 | 2,418.35万元 | -72.96% | -876.24万元 | 375.99% |
| 资产减值损失 | -614.65万元 | 18.54% | -2,198.19万元 | 72.04% |
| 其他收益 | 792.04万元 | -23.90% | 598.95万元 | 32.24% |
| 其他 | 51.62万元 | -1.56% | -1,867.08万元 | 102.77% |
| 净利润 | -3,314.49万元 | 100.00% | 5,447.91万元 | -160.84% |
4、费用情况
2025年半年度公司营收2.49亿元，同比大幅下降65.53%，虽然营收在下降，但是管理费用、财务费用却在增长。
1）管理费用大幅增长
本期管理费用为3,985.29万元，同比大幅增长171.21%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为1,463.68万元，去年同期为887.67万元，同比大幅增长了64.89%。
（2）折旧与摊销本期为844.47万元，去年同期为283.17万元，同比大幅增长了198.22%。
（3）办公、差旅及业务招待费本期为672.09万元，去年同期为369.48万元，同比大幅增长了81.9%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,463.68万元 | 887.67万元 |
| 折旧与摊销 | 844.47万元 | 283.17万元 |
| 办公、差旅及业务招待费 | 672.09万元 | 369.48万元 |
| 中介费 | 523.09万元 | 577.17万元 |
| 股份支付 | - | -799.01万元 |
| 其他费用(计算) | 481.95万元 | 150.95万元 |
| 合计 | 3,985.29万元 | 1,469.43万元 |
2）财务费用大幅增长
本期财务费用为1,063.75万元，同比大幅增长114.09%。归因于利息支出本期为1,610.37万元，去年同期为975.77万元，同比大幅增长了65.04%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 1,610.37万元 | 975.77万元 |
| 减：利息收入 | -353.39万元 | -357.63万元 |
| 其他费用(计算) | -193.23万元 | -121.27万元 |
| 合计 | 1,063.75万元 | 496.87万元 |
其他符合非经常性损益定义的损益项目减少了归母净利润的亏损
罗博特科2025半年度的归母净利润为-3,333.02万元，而非经常性损益为2,950.15万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2025半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他符合非经常性损益定义的损益项目 | 2,749.10万元 |
| 其他 | 201.05万元 |
| 合计 | 2,950.15万元 |
其他符合非经常性损益定义的损益项目
其他符合非经常性损益定义的损益项目主要原因是合并日原股权按购买日的公允价值重新计量产生的利得。
扣非净利润趋势
金融投资产生高额收益
1、金融投资7,111.89万元，投资主体为风险投资
在2025年半年度报告中，罗博特科用于金融投资的资产为7,111.89万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,758.96万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 4,462.5万元 |
| 结构性存款 | 1,600万元 |
| 其他 | 1,049.39万元 |
| 合计 | 7,111.89万元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于合并日原股权按购买日的公允价值重新计量产生的利得。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 合并日原股权按购买日的公允价值重新计量产生的利得 | 2,749.1万元 |
| 其他 | 9.86万元 | |
| 合计 | 2,758.96万元 |
2、金融投资收益同比盈利大幅增加
企业的金融投资资产持续大幅上升，由2023年中的3,000万元大幅上升至2025年中的7,111.89万元，变化率为137.06%，且企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了2,755.19万元，变化率为731.91倍。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2023年中 | 3,000万元 | 22万元 |
| 2024年中 | 4,500万元 | 3.76万元 |
| 2025年中 | 7,111.89万元 | 2,758.96万元 |
应收账款坏账风险较大，近3年应收账款周转率呈现大幅下降
企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。
2025半年度，企业应收账款合计4.85亿元，占总资产的13.48%，相较于去年同期的3.54亿元大幅增长36.77%。
1、应收账款周转率呈大幅下降趋势
本期，企业应收账款周转率为0.54。在2023年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从2.38大幅下降到了0.54，平均回款时间从75天增加到了333天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：2021年中计提坏账931.04万元，2022年中计提坏账1585.94万元，2023年中计提坏账1505.25万元，2024年中计提坏账1875.23万元，2025年中计提坏账47.86万元。）
2、短期回收款占比低，一年以内账龄占比小幅下降
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有53.99%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 3.17亿元 | 53.99% |
| 一至三年 | 2.25亿元 | 38.24% |
| 三年以上 | 4,568.29万元 | 7.77% |
从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从65.94%下降到53.99%。三年以上应收账款占比，在2022半年度至2025半年度从19.51%下降到7.77%。
存货跌价损失大幅拉低利润，存货周转率大幅下降
坏账损失1,726.04万元，大幅拉低利润
2025年半年度，罗博特科资产减值损失614.65万元，导致企业净利润从亏损2,699.84万元下降至亏损3,314.49万元，其中存货跌价准备减值合计1,726.04万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -3,314.49万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -614.65万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -1,726.04万元 |
其中，原材料，在产品，发出商品本期分别计提920.89万元，581.31万元，351.16万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 原材料 | 920.89万元 |
| 在产品 | 581.31万元 |
| 发出商品 | 351.16万元 |
目前，原材料，在产品，发出商品的账面价值仍分别为8,169.80万元，1.70亿元，1.29亿元，应注意后续的减值风险。
2025年半年度，企业存货周转率为0.76，在2024年半年度到2025年半年度罗博特科存货周转率从1.76大幅下降到了0.76，存货周转天数从102天增加到了236天。2025年半年度罗博特科存货余额合计4.47亿元，占总资产的14.47%，同比去年的3.19亿元大幅增长40.04%。
（注：2021年中计提存货减值577.44万元，2022年中计提存货减值1944.91万元，2023年中计提存货减值88.36万元，2024年中计提存货减值1838.09万元，2025年中计提存货减值1726.04万元。）
商誉原值资产相比去年同期大幅增加，商誉比重过高
在2025年半年度报告中，罗博特科形成的商誉为9.71亿元，占净资产的56.94%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 婓控晶微及婓控泰克 | 9.71亿元 | |
| 其他 | 9.91万元 | |
| 商誉总额 | 9.71亿元 |
商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为婓控晶微及婓控泰克。
1、婓控晶微及婓控泰克
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