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工业富联(601138)2025年中报深度解读：净利润近6年整体呈现上升趋势
富士康工业互联网股份有限公司于2018年上市。公司的主营业务为云计算、通信移动网络设备及高端精密结构件、工业互联网；主要产品有网络设备、电信设备、通信网络设备高精密机构件、服务器、存储设备、云服务设备高精密机构件、精密工具、工业机器人。
2025年半年度，公司实现营收3,607.60亿元，同比大幅增长35.58%。扣非净利润116.68亿元，同比大幅增长36.73%。工业富联2025年半年度净利润121.38亿元，业绩同比大幅增长38.86%。本期经营活动产生的现金流净额为14.07亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润近6年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长38.86%
本期净利润为121.38亿元，去年同期87.41亿元，同比大幅增长38.86%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出18.85亿元，去年同期支出9.18亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为147.57亿元，去年同期为105.53亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长39.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,607.60亿元 | 2,660.91亿元 | 35.58% |
| 营业成本 | 3,369.34亿元 | 2,481.77亿元 | 35.76% |
| 销售费用 | 5.67亿元 | 4.99亿元 | 13.62% |
| 管理费用 | 28.98亿元 | 21.39亿元 | 35.50% |
| 财务费用 | 2.25亿元 | -4.72亿元 | 147.62% |
| 研发费用 | 50.95亿元 | 48.76亿元 | 4.50% |
| 所得税费用 | 18.85亿元 | 9.18亿元 | 105.29% |
2025年半年度主营业务利润为147.57亿元，去年同期为105.53亿元，同比大幅增长39.85%。
虽然毛利率本期为6.60%，同比有所下降了0.13%，不过营业总收入本期为3,607.60亿元，同比大幅增长35.58%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
工业富联属于电子设备智能制造及数字化转型服务行业。 电子设备制造及数字化转型行业近三年受5G基建、AI算力需求驱动，全球服务器代工市场规模年均增长超12%，2025年预计突破2000亿美元。未来趋势聚焦AI服务器、高速网络设备及工业互联网解决方案，新能源车零部件和机器人领域成为新增长点，行业技术壁垒提升，头部企业集中度增强。
2、市场地位及占有率
工业富联为全球电子设备制造龙头，服务器代工市占率超30%，AI服务器出货量居全球首位，通信设备占华为、爱立信核心供应链份额超25%，智能制造业务覆盖全球超20家“灯塔工厂”。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 工业富联（601138） | 全球电子设备制造及数字化转型龙头，覆盖AI服务器、通信设备、工业互联网 | AI服务器全球市占率35%，2025年智能制造业务营收占比提升至42% |
| 立讯精密（002475） | 消费电子精密制造领军企业，核心客户包括苹果、特斯拉 | 2025年消费电子零部件全球供货规模突破800亿元 |
| 浪潮信息（000977） | 国内服务器及数据中心解决方案供应商 | AI服务器国内市占率28%，2025年液冷技术部署占比达40% |
| 中兴通讯（000063） | 通信设备与5G基建核心供应商 | 2025年基站设备国内市场份额维持18%，海外5G订单增长25% |
| 闻泰科技（600745） | 半导体与智能终端ODM厂商，布局汽车电子领域 | 2025年汽车电子营收占比超30%，智能座舱产品量产规模千万级 |
4、经营评分排名
工业富联在2025年中报经营评分排名为第466名，在电子代工行业中排名为2名。
电子代工经营评分前三名
| 公司 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 易德龙 | 86 | 85 | 85 | 76 | 75 |
| 工业富联 | 85 | 87 | 86 | 80 | 80 |
| 华勤技术 | 82 | 82 | 75 | 71 | 73 |
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