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雅克科技(002409)2025年中报深度解读：净利润近10年整体呈现上升趋势，商誉占有一定比重
江苏雅克科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“沈琦”。公司是一家从事化学化工的企业.其主要业务包括电子材料、液化天然气（LNG）保温板材和阻燃剂，主要产品有阻燃剂、锡盐类、硅油及胺类、球形硅微粉、LNG保温复合材料、LDS设备、电子特种气体、半导体化学材料。
2025年半年度，公司实现营收42.93亿元，同比大幅增长31.82%。扣非净利润5.26亿元，同比基本持平。雅克科技2025年半年度净利润5.70亿元，业绩同比小幅增长7.56%。
PART 1
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净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长7.56%
本期净利润为5.70亿元，去年同期5.30亿元，同比小幅增长7.56%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失2,067.01万元，去年同期损失21.38万元，同比大幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为1,222.68万元，去年同期为-1,316.47万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期支出1.20亿元，去年同期支出1.40亿元，同比小幅下降；（3）主营业务利润本期为7.11亿元，去年同期为6.92亿元，同比基本持平。
2、净现金流由负转正
2025年半年度，雅克科技净现金流为5.54亿元，去年同期为-5,254.56万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 41.77亿元 | 17.97% | 偿还债务支付的现金 | 14.40亿元 | 45.83% |
| 取得借款收到的现金 | 23.60亿元 | 23.45% | 支付的其他与投资活动有关的现金 | 2.44亿元 | - |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 4.62亿元 | -40.84% | 支付的其他与投资活动有关的现金 | 2.44亿元 | - |
PART 2
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商誉原值资产相比去年同期大幅下降，商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为21.47亿元，占净资产的22.15%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 21.47亿元 | |
| 商誉总额 | 21.47亿元 |
商誉占有一定比重。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
雅克科技属于半导体材料行业，核心业务覆盖前驱体、光刻胶、电子特气等关键领域。 半导体材料行业近三年受益于全球芯片产业链重构和国产替代加速，市场规模持续扩张，2023年国内市场规模突破1300亿元，复合增长率超15%。未来随着AI、5G及先进制程需求驱动，行业将向高端化、精细化发展，预计2026年全球市场空间将超800亿美元，国产化率有望提升至25%以上。
2、市场地位及占有率
雅克科技是国内半导体材料平台型龙头企业，前驱体材料全球市占率约13%，位列全球第二梯队；光刻胶业务通过并购LG化学资产，在显示面板领域市占率居全球前三，电子特气国内市占率约8%，位居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 雅克科技（002409） | 半导体前驱体、光刻胶及电子特气供应商 | 前驱体全球市占率13%，光刻胶面板领域市占率超15%（2024年） |
| 南大光电（300346） | 电子特气及光刻胶研发生产企业 | ArF光刻胶通过客户验证，电子特气国内市占率约12%（2024年） |
| 华特气体（688268） | 特种气体及半导体材料综合服务商 | 集成电路用电子特气市占率约10%，客户覆盖中芯国际、长江存储（2024年） |
| 江丰电子（300666） | 高纯溅射靶材及半导体零部件供应商 | 靶材产品进入3nm制程供应链，2024年半导体材料营收占比超85% |
| 晶瑞电材（300655） | 光刻胶及功能性材料生产商 | KrF光刻胶量产供货，2024年光刻胶业务营收同比增长35% |
4、经营评分排名
雅克科技在2025年中报经营评分排名为第858名，在半导体材料行业中排名为5名。
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