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品高股份(688227)2025年中报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
广州市品高软件股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“黄海”。公司是国内专业的云计算及行业信息化服务提供商，面向轨交、政府、电信、公安、汽车、金融、教育、军工等行业客户提供从IaaS基础设施层、PaaS平台层、DaaS数据层到SaaS软件层的全栈企业级云平台和信息化服务。
2025年半年度，公司实现营收1.65亿元，同比小幅增长7.21%。扣非净利润-1,906.24万元，较去年同期亏损有所减小。品高股份2025年半年度净利润-1,937.79万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，云计算为第一大收入来源，占比84.39%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 云计算 | 1.39亿元 | 84.39% | - |
| 其他主营业务 | 2,577.73万元 | 15.61% | -355.40% |
| 其他业务 | - | 0.0% | - |
PART 2
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信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1,937.79万元，去年同期-3,040.41万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期收益241.19万元，去年同期收益430.27万元，同比大幅下降；
但是信用减值损失本期收益649.01万元，去年同期损失517.34万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.65亿元 | 1.54亿元 | 7.21% |
| 营业成本 | 1.17亿元 | 9,801.91万元 | 19.76% |
| 销售费用 | 1,890.03万元 | 1,993.00万元 | -5.17% |
| 管理费用 | 3,619.01万元 | 3,805.34万元 | -4.90% |
| 财务费用 | 226.69万元 | -95.76万元 | 336.73% |
| 研发费用 | 2,397.00万元 | 3,520.53万元 | -31.91% |
| 所得税费用 | -241.19万元 | -430.27万元 | 43.94% |
2025年半年度主营业务利润为-3,488.04万元，去年同期为-3,668.28万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为28.90%，同比下降了7.45%，不过（1）研发费用本期为2,397.00万元，同比大幅下降31.91%；（2）营业总收入本期为1.65亿元，同比小幅增长7.21%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
品高股份2025年半年度非主营业务利润为1,309.07万元，去年同期为197.61万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,488.04万元 | 180.00% | -3,668.28万元 | 4.91% |
| 投资收益 | 257.36万元 | -13.28% | 143.35万元 | 79.53% |
| 其他收益 | 407.56万元 | -21.03% | 491.09万元 | -17.01% |
| 信用减值损失 | 649.01万元 | -33.49% | -517.34万元 | 225.45% |
| 其他 | 4.86万元 | -0.25% | 111.96万元 | -95.66% |
| 净利润 | -1,937.79万元 | 100.00% | -3,040.41万元 | 36.27% |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
品高股份属于软件和信息技术服务业，专注于云计算及行业信息化服务。 云计算行业近三年受益于政企数字化转型加速，私有云及混合云需求显著增长，市场空间持续扩容。未来趋势聚焦政务云、金融云等垂直领域深化应用，国产化替代及AI融合驱动创新，预计2025年市场规模突破万亿元，年复合增长率超20%。
2、市场地位及占有率
品高股份深耕政企私有云市场，聚焦政府、轨交、金融等领域，2024年云计算业务营收占比76.11%，技术布局覆盖全栈云服务，但细分市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 品高股份（688227） | 政企私有云全栈服务商 | 2024年云计算业务营收占比76.11%，轨交行业私有云覆盖率领先 |
| 青云科技（688316） | 混合云及超融合解决方案提供商 | 2024年政务云项目中标率提升，超融合产品收入同比增30% |
| 优刻得（688158） | 中立公有云服务商 | 2024年边缘计算节点扩容至50+，服务电商客户营收占比超35% |
| 首都在线（300846） | 全球云网一体化服务商 | 2024年海外云服务收入同比增45%，游戏行业客户渗透率居前三 |
| 浪潮信息（000977） | 服务器及云计算基础设施龙头 | 2024年AI服务器出货量全球第二，政企云硬件供货规模达百亿级 |
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