万祥科技(301180)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长
苏州万祥科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“黄军”。公司的主营业务为消费电子精密零组件产品及动力/储能电池精密组件产品相关的研发、生产与销售，主要产品有热敏保护组件、数电传控集成组件、精密结构件及柔性功能零组件等。
2025年半年度，公司实现营收6.34亿元，同比大幅增长31.94%。扣非净利润-98.14万元，由盈转亏。万祥科技2025年半年度净利润200.55万元，业绩同比大幅下降85.71%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,224.16万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括消费电子产品和动力/储能电池类产品两项，其中消费电子产品占比66.28%，动力/储能电池类产品占比26.31%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 消费电子产品 | 4.20亿元 | 66.28% | 24.10% |
| 动力/储能电池类产品 | 1.67亿元 | 26.31% | 0.99% |
| 其他 | 4,700.74万元 | 7.41% | 4.59% |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加31.94%，净利润同比大幅降低85.71%
2025年半年度，万祥科技营业总收入为6.34亿元，去年同期为4.80亿元，同比大幅增长31.94%，净利润为200.55万元，去年同期为1,403.02万元，同比大幅下降85.71%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为1,150.26万元，去年同期为523.71万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为118.31万元，去年同期为1,115.07万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失479.15万元，去年同期损失56.86万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为12.11万元，去年同期为328.80万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长119.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.34亿元 | 4.80亿元 | 31.94% |
| 营业成本 | 5.29亿元 | 3.98亿元 | 32.91% |
| 销售费用 | 997.67万元 | 1,005.08万元 | -0.74% |
| 管理费用 | 3,831.34万元 | 3,354.56万元 | 14.21% |
| 财务费用 | 243.29万元 | -504.79万元 | 148.20% |
| 研发费用 | 3,626.43万元 | 3,470.70万元 | 4.49% |
| 所得税费用 | 394.07万元 | 445.05万元 | -11.46% |
2025年半年度主营业务利润为1,150.26万元，去年同期为523.71万元，同比大幅增长119.64%。
虽然毛利率本期为16.57%，同比小幅下降了0.61%，不过营业总收入本期为6.34亿元，同比大幅增长31.94%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润由盈转亏
万祥科技2025年半年度非主营业务利润为-555.64万元，去年同期为1,324.36万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,150.26万元 | 573.54% | 523.71万元 | 119.64% |
| 资产减值损失 | -425.37万元 | -212.10% | -156.29万元 | -172.17% |
| 营业外收入 | 220.33万元 | 109.86% | 118.50万元 | 85.93% |
| 其他收益 | 118.31万元 | 58.99% | 1,115.07万元 | -89.39% |
| 信用减值损失 | -479.15万元 | -238.92% | -56.86万元 | -742.66% |
| 其他 | 21.47万元 | 10.71% | 355.43万元 | -93.96% |
| 净利润 | 200.55万元 | 100.00% | 1,403.02万元 | -85.71% |
行业分析
1、行业发展趋势
万祥科技属于消费电子行业，专注于微型精密结构件及功能件的研发与制造。 消费电子行业近三年受全球供应链波动影响，2023年市场规模约1.2万亿美元，2024年随智能穿戴、AR/VR设备需求回升，年复合增长率达6.8%，预计2025年新能源汽车电子部件及AIoT设备将推动市场扩容至1.4万亿美元，微型精密组件细分领域增速超行业均值，年均增长9%-12%
2、市场地位及占有率
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