泰凌微(688591)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长，存货周转率持续上升
泰凌微电子(上海)股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“王维航”。公司是一家专业的集成电路设计企业，主要从事无线物联网系统级芯片的研发、设计及销售，专注于无线物联网芯片领域的前沿技术开发与突破。
2025年半年度，公司实现营收5.04亿元，同比大幅增长37.73%。扣非净利润9,304.84万元，同比大幅增长2.58倍。泰凌微2025年半年度净利润1.01亿元，业绩同比大幅增长2.75倍。
主营业务构成
产品方面，IOT产品为第一大收入来源，占比87.62%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| IOT产品 | 4.41亿元 | 87.62% | 49.76% |
| 音频产品 | 6,117.24万元 | 12.15% | 57.09% |
| 其他业务 | 116.81万元 | 0.23% | - |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加37.73%，净利润同比增加2.75倍
2025年半年度，泰凌微营业总收入为5.04亿元，去年同期为3.66亿元，同比大幅增长37.73%，净利润为1.01亿元，去年同期为2,698.40万元，同比大幅增长2.75倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为7,913.70万元，去年同期为2,614.69万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益842.87万元，去年同期损失401.78万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长2.03倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.04亿元 | 3.66亿元 | 37.73% |
| 营业成本 | 2.49亿元 | 1.97亿元 | 26.37% |
| 销售费用 | 3,955.43万元 | 3,121.75万元 | 26.71% |
| 管理费用 | 2,788.18万元 | 2,400.12万元 | 16.17% |
| 财务费用 | -1,015.79万元 | -1,775.38万元 | 42.79% |
| 研发费用 | 1.16亿元 | 1.03亿元 | 13.33% |
| 所得税费用 | -80.25万元 | -134.28万元 | 40.24% |
2025年半年度主营业务利润为7,913.70万元，去年同期为2,614.69万元，同比大幅增长2.03倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.04亿元，同比大幅增长37.73%；（2）毛利率本期为50.61%，同比小幅增长了4.43%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
泰凌微2025年半年度非主营业务利润为2,113.69万元，去年同期为-50.56万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,913.70万元 | 78.29% | 2,614.69万元 | 202.66% |
| 其他 | 2,117.78万元 | 20.95% | -48.74万元 | 4444.98% |
| 净利润 | 1.01亿元 | 100.00% | 2,698.40万元 | 274.58% |
4、财务收益大幅下降
本期财务费用为-1,015.79万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了42.78%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到10.05%。归因于利息收入本期为1,159.30万元，去年同期为1,637.01万元，同比下降了29.18%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,159.30万元 | -1,637.01万元 |
| 汇兑损益 | 56.68万元 | -193.85万元 |
| 其他费用(计算) | 86.83万元 | 55.48万元 |
| 合计 | -1,015.79万元 | -1,775.38万元 |
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产16.17%，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，泰凌微用于金融投资的资产为4.12亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为275.41万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 结构性存款 | 3.62亿元 |
| 其他 | 4,929.19万元 |
| 合计 | 4.12亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 236.01万元 |
| 其他 | 39.4万元 | |
| 合计 | 275.41万元 |
2、金融投资资产同比大额增长
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了4.1亿元，变化率为341.67倍。
存货周转率持续上升
2025年半年度，企业存货周转率为3.48，在2022年半年度到2025年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从130天减少到了51天，企业存货周转能力提升，2025年半年度泰凌微存货余额合计1.52亿元，占总资产的6.30%。
（注：2024年中计提存货减值401.78万元，2025年中计提存货减值842.87万元。）
近2年应收账款周转率呈现增长
2025半年度，企业应收账款合计1.53亿元，占总资产的6.02%，相较于去年同期的1.47亿元基本不变。
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