*ST华嵘(600421)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
湖北华嵘控股股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“楼永良”。公司所从事的业务集中在2019年受赠的子公司浙江庄辰建筑科技有限公司（持股51%）,该公司主要从事房屋建筑 PC 构件所配套的模具、模台以及各类工装货架的生产和销售。
2025年半年度，公司实现营收5,564.23万元，同比增长25.22%。扣非净利润-375.71万元，较去年同期亏损有所减小。*ST华嵘2025年半年度净利润-401.43万元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加25.22%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，*ST华嵘营业总收入为5,564.23万元，去年同期为4,443.63万元，同比增长25.22%，净利润为-401.43万元，去年同期为-266.49万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）所得税费用本期支出21.71万元，去年同期收益16.38万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-20.06万元，去年同期为11.10万元，由盈转亏；（3）其他收益本期为31.84万元，去年同期为57.07万元，同比大幅下降；（4）信用减值损失本期收益53.36万元，去年同期收益77.71万元，同比大幅下降；（5）资产减值损失本期损失23.09万元，去年同期损失2.71万元，同比大幅增长。
2、净现金流同比大幅增长158.93倍
2025年半年度，*ST华嵘净现金流为1,727.73万元，去年同期为10.80万元，同比大幅增长158.93倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为1,578.24万元，同比增长1,578.24万元；（2）偿还债务支付的现金本期为1,870.00万元，同比大幅增长2.74倍。
但是（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为4,332.42万元，同比大幅增长6.60倍；（2）取得借款收到的现金本期为3,000.00万元，同比大幅增长2.33倍。
行业分析
1、行业发展趋势
华嵘控股属于建筑工业化领域的预制混凝土（PC）构件制造与装配行业。 建筑工业化行业近三年在国家政策推动下保持年均15%的复合增长，2024年市场规模突破4000亿元，预计2025年将达5000亿元。行业正向智能化、绿色化升级，装配式建筑渗透率从2022年的25%提升至2024年的35%，未来在“双碳”目标驱动下，绿色建材需求及装配式建筑覆盖率将持续提升，市场空间有望突破万亿级。
2、市场地位及占有率
华嵘控股作为区域性PC构件供应商，市场份额不足2%，聚焦长三角地区中小型基建及住宅项目。其技术适配中低层建筑需求，缺乏全国性产能布局，在头部企业集中度提升的竞争格局中处于行业第三梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华嵘控股（600421） | 主营PC构件生产与装配式建筑服务，聚焦长三角区域市场 | 2024年区域中小型项目供货规模达3.8亿元 |
| 精工钢构（600496） | 钢结构与装配式建筑集成服务商，覆盖公共建筑与工业厂房 | 2024年装配式业务营收占比超35%，居行业前三位 |
| 杭萧钢构（600477） | 钢结构住宅体系龙头，拥有国家级技术研发中心 | 2024年钢结构住宅市占率约12% |
| 鸿路钢构（002541） | 全球最大钢结构生产商，产能规模行业第一 | 2025年产能规划突破600万吨，占据15%市场份额 |
| 东南网架（002135） | 大跨度空间钢结构领先企业，深耕体育场馆与交通枢纽 | 2024年公共建筑领域供货规模超50亿元 |
4、经营评分排名
*ST华嵘在2025年中报经营评分排名为第4816名，在磨具磨料行业中排名为8名。
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