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天元智能(603273)2025年中报深度解读:应收账款坏账损失影响利润,存货周转率下降

江苏天元智能装备股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“吴逸中”。公司主营业务是自动化成套装备及机械装备配套产品的研发、设计、生产与销售。主要产品和服务为蒸压加气混凝土装备、机械装备配套产品。

2025年半年度,公司实现营收2.96亿元,同比小幅下降14.97%。扣非净利润1,408.32万元,同比下降23.93%。天元智能2025年半年度净利润1,744.44万元,业绩同比下降24.99%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括蒸压加气混凝土装备和机械装备配套产品两项,其中蒸压加气混凝土装备占比53.27%,机械装备配套产品占比43.09%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
蒸压加气混凝土装备 1.58亿元 53.27% 15.08%
机械装备配套产品 1.28亿元 43.09% 19.44%
其他业务 1,077.93万元 3.64% -

PART 2
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金融投资收益逐年递减

金融投资占总资产24.97%,收益占净利润21.95%,投资主体为理财投资

在2025年半年度报告中,天元智能用于金融投资的资产为3.25亿元,占总资产的24.97%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为382.83万元,占净利润1,744.44万元的21.95%。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 3.03亿元
其他 2,200万元
合计 3.25亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 174.49万元
投资收益 交易性金融资产 208.34万元
合计 382.83万元

PART 3
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应收账款坏账损失影响利润

2025半年度,企业应收账款合计2.05亿元,占总资产的15.72%,相较于去年同期的2.26亿元小幅减少9.51%。

1、坏账损失392.45万元

2025年半年度,企业信用减值损失389.59万元,其中主要是应收账款坏账损失392.45万元。

2、短期回收款占比低,一年以内账龄占比下降

一般而言,如果大多数的应收账款的账龄在一年以内,那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有54.20%的应收账款在一年以内,这个比例偏低,风险明显偏高。

账龄结构


账龄 期末余额 占比
未逾期
一年以内 1.47亿元 54.20%
一至三年 6,769.57万元 24.95%
三年以上 2,320.30万元 8.55%

从账龄趋势情况来看,公司企业一年以内应收账占比,从2024年的75.58%下降到2025年的54.20%,三年以上应收账款占比从4.48%大幅上涨到8.55%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

PART 4
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存货周转率下降

2025年半年度,企业存货周转率为1.84,在2024年半年度到2025年半年度天元智能存货周转率从2.58下降到了1.84,存货周转天数从69天增加到了97天。2025年半年度天元智能存货余额合计1.46亿元,占总资产的11.28%,同比去年的1.17亿元增长24.70%。

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