ST智知(603869)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势，商誉占有一定比重
新智认知数字科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“王玉锁”。公司基于一线业务场景痛点，以数智智能驱动城市变革，为用户提供数据汇聚、数据治理、价值挖掘、决策分析、多维展示、综合应用等服务，辅助用户优化管理手段，提高决策效率的城市数智运营商。
2025年半年度，公司实现营收2.77亿元，同比小幅下降8.33%。扣非净利润1,299.81万元，同比下降15.09%。ST智知2025年半年度净利润1,638.30万元，业绩同比下降24.17%。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降24.17%
本期净利润为1,638.30万元，去年同期2,160.36万元，同比下降24.17%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为2,617.89万元，去年同期为990.96万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失172.84万元，去年同期损失1,313.93万元，同比大幅下降。
但是所得税费用本期支出1,397.09万元，去年同期收益921.00万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长164.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.77亿元 | 3.02亿元 | -8.33% |
| 营业成本 | 1.62亿元 | 1.57亿元 | 3.14% |
| 销售费用 | 2,611.15万元 | 3,874.88万元 | -32.61% |
| 管理费用 | 5,576.59万元 | 5,982.89万元 | -6.79% |
| 财务费用 | -1,315.82万元 | -1,206.86万元 | -9.03% |
| 研发费用 | 1,613.19万元 | 4,106.78万元 | -60.72% |
| 所得税费用 | 1,397.09万元 | -921.00万元 | 251.69% |
2025年半年度主营业务利润为2,617.89万元，去年同期为990.96万元，同比大幅增长164.18%。
虽然营业总收入本期为2.77亿元，同比小幅下降8.33%，不过（1）研发费用本期为1,613.19万元，同比大幅下降60.72%；（2）销售费用本期为2,611.15万元，同比大幅下降32.61%，推动主营业务利润同比大幅增长。
商誉原值资产相比去年同期大幅下降，商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为5.52亿元，占净资产的14.72%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 5.52亿元 | |
| 商誉总额 | 5.52亿元 |
商誉占有一定比重。
公司回报股东能力较为不足
公司上市12年来虽然坚持分红8年，但累计分红金额仅3.11亿元，而累计募资金额却有26.35亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 623.13万元 | 0.18% | 33.25% |
| 2 | 2022-04 | 746.41万元 | 0.19% | 37.6% |
| 3 | 2021-04 | 497.77万元 | 0.11% | 33.33% |
| 4 | 2019-04 | 1.14亿元 | 1.71% | 30.42% |
| 5 | 2018-04 | 8,720.16万元 | 1.4% | 32.47% |
| 6 | 2017-04 | 5,232.09万元 | 0.53% | 22.06% |
| 7 | 2016-04 | 2,162.40万元 | 0.36% | 28.57% |
| 8 | 2015-04 | 1,729.92万元 | 0.55% | 25% |
| 累计分红金额 | 3.11亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2016 | 9.85亿元 |
| 2 | 增发 | 2016 | 16.50亿元 |
| 累计融资金额 | 26.35亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
ST智知属于软件和信息技术服务业，专注于大数据与人工智能应用开发。 软件和信息技术服务业近三年受数字化转型驱动，市场规模年均增速超12%，2024年市场规模突破8.5万亿元。未来，5G、物联网和AI技术深度融合将推动行业向智能化、云化发展，预计2025年市场规模有望达10.2万亿元，政务、金融及智慧城市成为核心增量领域。
2、市场地位及占有率
ST智知在细分领域聚焦智慧警务及文旅解决方案，但受财务问题影响，市场占有率不足1%，行业排名位于中下游，竞争优势不显著，需依赖技术升级与合规整改提升竞争力。
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