海光信息(688041)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现上升趋势，存货周转率大幅下降
海光信息技术股份有限公司于2022年上市。公司的主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。公司的产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。
2025年半年度，公司实现营收54.64亿元，同比大幅增长45.21%。扣非净利润10.90亿元，同比大幅增长33.31%。海光信息2025年半年度净利润16.42亿元，业绩同比大幅增长33.94%。
主营业务构成
主营产品为高端处理器。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 高端处理器 | 54.50亿元 | 99.73% | 60.04% |
| 其他业务 | 1,466.13万元 | 0.27% | - |
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长33.94%
本期净利润为16.42亿元，去年同期12.26亿元，同比大幅增长33.94%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为15.58亿元，去年同期为11.81亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.33亿元，去年同期为7,446.89万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长31.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 54.64亿元 | 37.63亿元 | 45.21% |
| 营业成本 | 21.78亿元 | 13.76亿元 | 58.23% |
| 销售费用 | 2.03亿元 | 7,115.61万元 | 185.86% |
| 管理费用 | 6,667.83万元 | 6,756.04万元 | -1.31% |
| 财务费用 | -8,575.12万元 | -1.09亿元 | 21.10% |
| 研发费用 | 14.98亿元 | 11.31亿元 | 32.41% |
| 所得税费用 | -301.83万元 | 1,661.40万元 | -118.17% |
2025年半年度主营业务利润为15.58亿元，去年同期为11.81亿元，同比大幅增长31.94%。
虽然毛利率本期为60.15%，同比小幅下降了3.28%，不过营业总收入本期为54.64亿元，同比大幅增长45.21%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、费用情况
1）销售费用大幅增长
本期销售费用为2.03亿元，同比大幅增长185.86%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）市场推广费本期为1.10亿元，去年同期为2,569.89万元，同比大幅增长了近3倍。
（2）人工费用本期为7,265.70万元，去年同期为3,717.35万元，同比大幅增长了95.45%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 市场推广费 | 1.10亿元 | 2,569.89万元 |
| 人工费用 | 7,265.70万元 | 3,717.35万元 |
| 其他费用(计算) | 2,028.56万元 | 828.38万元 |
| 合计 | 2.03亿元 | 7,115.61万元 |
存货周转率大幅下降
2025年半年度，企业存货周转率为0.96，在2023年半年度到2025年半年度海光信息存货周转率从2.64大幅下降到了0.96，存货周转天数从68天增加到了187天。2025年半年度海光信息存货余额合计60.13亿元，占总资产的19.05%，同比去年的24.55亿元大幅增长144.88%。
（注：2023年中计提存货减值936.22万元，2024年中计提存货减值1428.66万元，2025年中计提存货减值5935.08万元。）
应收账款周转率下降
2025半年度，企业应收账款合计31.00亿元，占总资产的9.60%，相较于去年同期的14.04亿元大幅增长120.87%。
本期，企业应收账款周转率为2.03。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从2.60下降到了2.03，平均回款时间从69天增加到了88天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
（注：2023年中计提坏账144.05万元，2024年中计提坏账88.04万元，2025年中计提坏账833.26万元。）
重大资产负债及变动情况
1、新增摊销新增，无形资产小幅减少
2025年半年度，海光信息的无形资产合计36.39亿元，占总资产的11.27%，相较于年初的41.23亿元小幅减少11.74%。
2025半年度无形资产结构
| 项目名称 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 非专利技术 | 31.17亿元 | 35.40亿元 |
| 其他 | 5.22亿元 | 5.83亿元 |
| 合计 | 36.39亿元 | 41.23亿元 |
本期新增摊销新增
在本报告期内，无形资产减少主要是因为新增摊销所导致的，企业减少无形资产8.71亿元。
2、其他流动资产大幅增长
2025年半年度，海光信息的其他流动资产合计20.67亿元，占总资产的6.40%，相较于年初的3.91亿元大幅增长428.34%。
主要原因是定期存款增加15.83亿元。
2025半年度其他流动资产结构
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 定期存款 | 15.83亿元 | |
| 待抵扣进项税额 | 4.81亿元 | 3.89亿元 |
| 待摊费用 | 251.61万元 | 228.30万元 |
| 预缴企业所得税 | 4.04万元 | 4.04万元 |
3、其他非流动资产增长
2025年半年度，海光信息的其他非流动资产合计65.30亿元，占总资产的20.22%，相较于年初的51.50亿元增长26.79%。
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