凯莱英(002821)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
凯莱英医药集团(天津)股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“HAOHONG”。公司是一家全球领先的服务于新药研发和生产的CDMO一站式综合服务商。为国内外大中型制药企业、生物技术公司提供高效和高质量的研发与生产服务，助推创新药的临床研究与商业化应用。
2025年半年度，公司实现营收31.88亿元，同比增长18.20%。扣非净利润5.66亿元，同比增长26.29%。凯莱英2025年半年度净利润6.13亿元，业绩同比增长24.52%。本期经营活动产生的现金流净额为7.02亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务构成
公司的主营业务为医药行业，主要产品包括小分子CDMO解决方案和新兴服务两项，其中小分子CDMO解决方案占比76.19%，新兴服务占比23.71%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药行业 | 31.85亿元 | 99.9% | 43.52% |
| 其他业务 | 320.88万元 | 0.1% | 17.29% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 小分子CDMO解决方案 | 24.29亿元 | 76.19% | 47.79% |
| 新兴服务 | 7.56亿元 | 23.71% | 29.79% |
| 其他业务 | 320.88万元 | 0.1% | 17.29% |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长24.52%
本期净利润为6.13亿元，去年同期4.92亿元，同比增长24.52%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出8,694.77万元，去年同期支出4,023.64万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失2,943.87万元，去年同期收益643.94万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为6.68亿元，去年同期为4.76亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长40.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.88亿元 | 26.97亿元 | 18.20% |
| 营业成本 | 18.02亿元 | 15.60亿元 | 15.47% |
| 销售费用 | 9,094.77万元 | 1.02亿元 | -11.20% |
| 管理费用 | 3.79亿元 | 3.62亿元 | 4.58% |
| 财务费用 | -6,232.70万元 | -1.88亿元 | 66.92% |
| 研发费用 | 2.86亿元 | 3.29亿元 | -13.06% |
| 所得税费用 | 8,694.77万元 | 4,023.64万元 | 116.09% |
2025年半年度主营业务利润为6.68亿元，去年同期为4.76亿元，同比大幅增长40.46%。
虽然财务费用本期为-6,232.70万元，同比大幅增长66.92%，不过（1）营业总收入本期为31.88亿元，同比增长18.20%；（2）毛利率本期为43.49%，同比小幅增长了1.34%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
凯莱英属于医药研发与生产外包（CDMO/CMO）行业。 医药CDMO行业近三年受益于全球创新药研发投入增长及产能转移，市场规模持续扩容。2024年全球CDMO市场规模预计超900亿美元，中国增速领先，2025年国内行业规模或突破3000亿元。未来趋势聚焦于技术壁垒提升（如ADC、mRNA等新兴领域）、全球化产能整合及生物药CDMO渗透率提高，行业集中度将进一步向具备全流程服务能力的头部企业倾斜。
2、市场地位及占有率
凯莱英为全球小分子CDMO领域核心供应商，国内市占率位列第二梯队，仅次于药明康德。其商业化阶段项目贡献超70%收入，2024年海外业务占比约85%，在创新药中间体及原料药细分领域全球市占率约5%-7%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 凯莱英（002821） | 以小分子CDMO为核心，覆盖药物开发至商业化全周期 | 2024年承接商业化项目32个，其中5个重磅药物供货规模超5亿元 |
| 药明康德（603259） | 综合性CRDMO平台，涵盖化学、生物及细胞基因疗法 | 2024年CDMO业务收入占比62%，全球小分子市占率约15% |
| 康龙化成（300759） | 实验室服务与CMC开发协同，拓展大分子CDMO | 2025年CMC订单同比增长40%，临床后期项目占比提升至28% |
| 博腾股份（300363） | 聚焦小分子CDMO，布局基因细胞治疗 | 2024年原料药CDMO营收占比超55%，J-STAR技术平台驱动海外订单增长 |
| 九洲药业（603456） | 特色原料药与CDMO双轮驱动，诺华战略合作深化 | 2024年CDMO业务营收同比增35%，持有某TOP10药企5%股权 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
