金百泽(301041)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
深圳市金百泽电子科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“武守坤”。公司主营业务为印制电路板、电子制造服务、电子设计服务以及工业互联网平台和科创服务。公司主要产品包括高速电路板设计、印制电路板制造、电子装联等。
2025年半年度，公司实现营收3.38亿元，同比基本持平。扣非净利润-13.54万元，由盈转亏。金百泽2025年半年度净利润276.63万元，业绩同比大幅下降82.49%。
主营业务构成
公司主要产品包括印制电路板和电子制造服务两项，其中印制电路板占比55.28%，电子制造服务占比33.32%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 印制电路板 | 1.87亿元 | 55.28% | 21.24% |
| 电子制造服务 | 1.12亿元 | 33.32% | 20.11% |
| 科创平台服务 | 2,322.95万元 | 6.88% | 15.90% |
| 电子设计服务 | 787.30万元 | 2.33% | 56.26% |
| 其他业务 | 736.29万元 | 2.18% | 95.99% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低82.49%
2025年半年度，金百泽营业总收入为3.38亿元，去年同期为3.28亿元，同比基本持平，净利润为276.63万元，去年同期为1,579.95万元，同比大幅下降82.49%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为226.21万元，去年同期为0.00元；
但是主营业务利润本期为-72.58万元，去年同期为1,237.54万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.38亿元 | 3.28亿元 | 2.93% |
| 营业成本 | 2.60亿元 | 2.42亿元 | 7.26% |
| 销售费用 | 2,159.14万元 | 1,893.53万元 | 14.03% |
| 管理费用 | 3,187.01万元 | 2,721.45万元 | 17.11% |
| 财务费用 | 23.95万元 | 6.07万元 | 294.82% |
| 研发费用 | 2,216.50万元 | 2,477.78万元 | -10.55% |
| 所得税费用 | -23.09万元 | -49.72万元 | 53.55% |
2025年半年度主营业务利润为-72.58万元，去年同期为1,237.54万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为3.38亿元，同比有所增长2.93%，不过（1）管理费用本期为3,187.01万元，同比增长17.11%；（2）毛利率本期为22.94%，同比小幅下降了3.12%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比小幅增长
金百泽2025年半年度非主营业务利润为326.11万元，去年同期为292.68万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -72.58万元 | -26.24% | 1,237.54万元 | -105.87% |
| 投资收益 | 101.08万元 | 36.54% | 160.68万元 | -37.09% |
| 公允价值变动收益 | 226.21万元 | 81.77% | - | |
| 资产减值损失 | -133.95万元 | -48.42% | -30.53万元 | -338.73% |
| 其他收益 | 273.04万元 | 98.71% | 361.04万元 | -24.37% |
| 信用减值损失 | -129.44万元 | -46.79% | -207.92万元 | 37.75% |
| 其他 | 15.85万元 | 5.73% | 32.66万元 | -51.47% |
| 净利润 | 276.63万元 | 100.00% | 1,579.95万元 | -82.49% |
行业分析
1、行业发展趋势
金百泽属于电子电路设计与制造服务行业，专注于高速PCB、电子制造及硬件创新集成。 电子电路设计与制造行业近三年受5G、AI及数据中心建设驱动，年均复合增长率超8%，2024年全球市场规模突破800亿美元。未来趋势聚焦高密度互连板、高速材料及先进封装技术，新能源和智能汽车领域将贡献增量需求，预计2025年行业规模达900亿美元。
2、市场地位及占有率
金百泽在细分领域以中小批量高端PCB制造为核心优势，国内市场份额约1.5%-2%，位列第二梯队，在400G/800G光模块PCB供应环节具备技术壁垒，2024年AI服务器相关营收占比提升至18%。
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