和林微纳(688661)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，存货周转率大幅提升
苏州和林微纳科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“骆兴顺”。公司主营业务为微型精密电子零部件和元器件的研发、设计、生产和销售，公司主要产品为微机电(MEMS)精微电子零部件系列产品以及半导体芯片测试探针系列产品。
2025年半年度，公司实现营收4.40亿元，同比大幅增长91.53%。扣非净利润2,834.53万元，扭亏为盈。和林微纳2025年半年度净利润3,069.54万元，业绩扭亏为盈。
主营业务构成
公司的主要业务为通信及其他，占比高达60.53%，主要产品包括精密结构件、半导体芯片测试探针、精微屏蔽罩三项，精密结构件占比44.34%，半导体芯片测试探针占比32.73%，精微屏蔽罩占比15.36%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通信及其他 | 2.66亿元 | 60.53% | 12.76% |
| 半导体-半导体耗材 | 1.44亿元 | 32.73% | 48.67% |
| 其他 | 2,233.79万元 | 5.08% | 0.42% |
| 废料收入/租赁 | 730.41万元 | 1.66% | 64.61% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 精密结构件 | 1.95亿元 | 44.34% | 4.10% |
| 半导体芯片测试探针 | 1.44亿元 | 32.73% | 48.67% |
| 精微屏蔽罩 | 6,753.91万元 | 15.36% | 36.79% |
| 其他 | 2,233.79万元 | 5.08% | 0.42% |
| 废料收入/租赁 | 730.41万元 | 1.66% | 64.61% |
| 其他业务 | 363.18万元 | 0.83% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加91.53%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，和林微纳营业总收入为4.40亿元，去年同期为2.30亿元，同比大幅增长91.53%，净利润为3,069.54万元，去年同期为-710.21万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为4,534.32万元，去年同期为-947.12万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.40亿元 | 2.30亿元 | 91.53% |
| 营业成本 | 3.31亿元 | 1.88亿元 | 76.23% |
| 销售费用 | 1,593.24万元 | 1,133.06万元 | 40.61% |
| 管理费用 | 1,761.09万元 | 1,580.08万元 | 11.46% |
| 财务费用 | -214.02万元 | -601.07万元 | 64.39% |
| 研发费用 | 3,041.03万元 | 2,922.86万元 | 4.04% |
| 所得税费用 | 121.29万元 | -526.48万元 | 123.04% |
2025年半年度主营业务利润为4,534.32万元，去年同期为-947.12万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为4.40亿元，同比大幅增长91.53%；（2）毛利率本期为24.74%，同比大幅增长了6.53%。
3、非主营业务利润亏损增大
和林微纳2025年半年度非主营业务利润为-1,343.49万元，去年同期为-289.57万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,534.32万元 | 147.72% | -947.12万元 | 578.75% |
| 资产减值损失 | -1,565.00万元 | -50.99% | -1,008.94万元 | -55.11% |
| 其他 | 341.43万元 | 11.12% | 805.87万元 | -57.63% |
| 净利润 | 3,069.54万元 | 100.00% | -710.21万元 | 532.20% |
4、销售费用大幅增长
本期销售费用为1,593.24万元，同比大幅增长40.61%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为736.37万元，去年同期为621.46万元，同比增长了18.49%。
（2）市场推广费本期为616.88万元，去年同期为284.60万元，同比大幅增长了116.75%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 736.37万元 | 621.46万元 |
| 市场推广费 | 616.88万元 | 284.60万元 |
| 业务招待费 | 111.48万元 | 140.33万元 |
| 其他费用(计算) | 128.51万元 | 86.67万元 |
| 合计 | 1,593.24万元 | 1,133.06万元 |
金融投资回报率低
金融投资占总资产26.09%，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，和林微纳用于金融投资的资产为3.96亿元，占总资产的26.09%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为270.32万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 3.8亿元 |
| 其他 | 1,600万元 |
| 合计 | 3.96亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 230.72万元 |
| 其他 | 39.6万元 | |
| 合计 | 270.32万元 |
存货周转率大幅提升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1,565.00万元，坏账损失影响利润
2025年半年度，和林微纳资产减值损失1,565.00万元，导致企业净利润从盈利4,634.55万元下降至盈利3,069.54万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,565.00万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 3,069.54万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -1,565.00万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -1,565.00万元 |
其中，周转材料，发出商品，在产品，库存商品本期分别计提498.78万元，351.85万元，305.59万元，248.98万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 周转材料 | 498.78万元 |
| 发出商品 | 351.85万元 |
| 在产品 | 305.59万元 |
| 库存商品 | 248.98万元 |
目前，周转材料，发出商品，在产品，库存商品的账面价值仍分别为2,435.22万元，777.40万元，2,046.06万元，4,296.46万元，应注意后续的减值风险。
2025年半年度，企业存货周转率为3.79，在2023年半年度到2025年半年度和林微纳存货周转率从1.51大幅提升到了3.79，存货周转天数从119天减少到了47天。2025年半年度和林微纳存货余额合计1.33亿元，占总资产的10.33%，同比去年的8,657.44万元大幅增长53.63%。
（注：2021年中计提存货减值25.77万元，2022年中计提存货减值8.01万元，2023年中计提存货减值204.15万元，2024年中计提存货减值1008.94万元，2025年中计提存货减值1565.00万元。）
公司回报股东能力较为不足
公司上市6年来虽然坚持分红5年，但累计分红金额仅7,811.68万元，而累计募资金额却有6.90亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 934.69万元 | 0.18% | -107.38% |
| 2 | 2024-04 | 719.00万元 | 0.17% | -34.33% |
| 3 | 2023-04 | 1,437.99万元 | -- | 34.63% |
| 4 | 2022-03 | 4,080.00万元 | 1.09% | 37.01% |
| 5 | 2021-04 | 640.00万元 | 0.1% | 7.82% |
| 累计分红金额 | 7,811.68万元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2022 | 6.90亿元 |
| 累计融资金额 | 6.90亿元 |
追加投入在安装设备
2025半年度，和林微纳在建工程余额合计1,738.01万元，相较期初的1,043.13万元大幅增长了66.62%。主要在建的重要工程是在安装设备。
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