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苏常柴A(000570)2025年三季报深度解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
常柴股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“常州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为内燃机行业,其中柴油机为第一大收入来源,占比92.87%。
2025年三季度,公司实现营收20.62亿元,同比小幅增长5.33%。扣非净利润1,555.32万元,同比大幅下降63.52%。苏常柴A2025年第三季度净利润5,050.65万元,业绩同比小幅下降3.78%。
PART 1
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降3.78%
本期净利润为5,050.65万元,去年同期5,249.27万元,同比小幅下降3.78%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然公允价值变动收益本期为2,499.69万元,去年同期为-2,545.77万元,扭亏为盈;
但是主营业务利润本期为3,331.38万元,去年同期为7,722.12万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降56.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.62亿元 | 19.58亿元 | 5.33% |
| 营业成本 | 18.33亿元 | 16.40亿元 | 11.76% |
| 销售费用 | 4,994.64万元 | 9,950.27万元 | -49.80% |
| 管理费用 | 8,117.35万元 | 8,185.98万元 | -0.84% |
| 财务费用 | -696.37万元 | -974.92万元 | 28.57% |
| 研发费用 | 5,823.77万元 | 5,621.78万元 | 3.59% |
| 所得税费用 | 1,255.13万元 | 648.86万元 | 93.43% |
2025年三季度主营业务利润为3,331.38万元,去年同期为7,722.12万元,同比大幅下降56.86%。
主营业务利润同比大幅下降原因是:
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 11.12% | -5.11% | 销售费用 | 4,994.64万元 | -49.80% |
| 营业总收入 | 20.62亿元 | 5.33% |
3、非主营业务利润扭亏为盈
苏常柴A2025年三季度非主营业务利润为2,974.39万元,去年同期为-1,823.99万元,扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,331.38万元 | 65.96% | 7,722.12万元 | -56.86% |
| 投资收益 | 899.09万元 | 17.80% | 1,577.67万元 | -43.01% |
| 公允价值变动收益 | 2,499.69万元 | 49.49% | -2,545.77万元 | 198.19% |
| 其他收益 | 836.05万元 | 16.55% | 297.90万元 | 180.65% |
| 信用减值损失 | -1,819.52万元 | -36.03% | -1,232.55万元 | -47.62% |
| 资产处置收益 | 653.50万元 | 12.94% | 21.61万元 | 2923.79% |
| 其他 | -43.46万元 | -0.86% | 132.13万元 | -132.89% |
| 净利润 | 5,050.65万元 | 100.00% | 5,249.27万元 | -3.78% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
苏常柴A属于内燃机制造行业,专注于中小功率柴油机研发与生产。 近三年,受农业机械化、非道路机械排放标准升级(如国四切换)及新能源替代影响,内燃机行业呈现结构性调整。传统燃油动力市场增速放缓,但存量替换需求稳定,2024年行业规模约2200亿元,未来将向高效节能、混合动力及特定场景专用化转型,预计2025年后智能化与低碳化技术驱动的细分领域复合增长率超5%。
2、市场地位及占有率
苏常柴A在中小功率柴油机市场具备区域性优势,尤其在农用机械配套领域,2024年国内单缸柴油机市场占有率约18%,位列行业前三,但多缸柴油机领域因技术壁垒较低,竞争激烈,份额不足5%。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 苏常柴A(000570) | 主营中小功率柴油机,重点布局农用机械领域 | 2024年单缸柴油机市占率18%,排名第三 |
| 云内动力(000903) | 柴油机及配件制造商,产品覆盖轻卡、工程机械 | 2024年轻卡柴油机市占率超25%,居行业首位 |
| 全柴动力(600218) | 多缸柴油机核心供应商,聚焦非道路机械市场 | 2024年非道路柴油机营收占比超60% |
| 潍柴动力(000338) | 重卡及工程机械柴油机龙头,布局高端动力总成 | 2024年重卡柴油机市占率35%,稳居第一 |
| 一拖股份(601038) | 拖拉机及配套柴油机制造商,产业链垂直整合 | 2024年农机柴油机自供率超80% |
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