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苏常柴A(000570)2025年三季报深度解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长

常柴股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“常州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为内燃机行业,其中柴油机为第一大收入来源,占比92.87%。

2025年三季度,公司实现营收20.62亿元,同比小幅增长5.33%。扣非净利润1,555.32万元,同比大幅下降63.52%。苏常柴A2025年第三季度净利润5,050.65万元,业绩同比小幅下降3.78%。

PART 1
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、净利润同比小幅下降3.78%

本期净利润为5,050.65万元,去年同期5,249.27万元,同比小幅下降3.78%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为2,499.69万元,去年同期为-2,545.77万元,扭亏为盈;

但是主营业务利润本期为3,331.38万元,去年同期为7,722.12万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降56.86%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 20.62亿元 19.58亿元 5.33%
营业成本 18.33亿元 16.40亿元 11.76%
销售费用 4,994.64万元 9,950.27万元 -49.80%
管理费用 8,117.35万元 8,185.98万元 -0.84%
财务费用 -696.37万元 -974.92万元 28.57%
研发费用 5,823.77万元 5,621.78万元 3.59%
所得税费用 1,255.13万元 648.86万元 93.43%

2025年三季度主营业务利润为3,331.38万元,去年同期为7,722.12万元,同比大幅下降56.86%。

主营业务利润同比大幅下降原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
毛利率 11.12% -5.11% 销售费用 4,994.64万元 -49.80%
营业总收入 20.62亿元 5.33%

3、非主营业务利润扭亏为盈

苏常柴A2025年三季度非主营业务利润为2,974.39万元,去年同期为-1,823.99万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,331.38万元 65.96% 7,722.12万元 -56.86%
投资收益 899.09万元 17.80% 1,577.67万元 -43.01%
公允价值变动收益 2,499.69万元 49.49% -2,545.77万元 198.19%
其他收益 836.05万元 16.55% 297.90万元 180.65%
信用减值损失 -1,819.52万元 -36.03% -1,232.55万元 -47.62%
资产处置收益 653.50万元 12.94% 21.61万元 2923.79%
其他 -43.46万元 -0.86% 132.13万元 -132.89%
净利润 5,050.65万元 100.00% 5,249.27万元 -3.78%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

苏常柴A属于内燃机制造行业,专注于中小功率柴油机研发与生产。 近三年,受农业机械化、非道路机械排放标准升级(如国四切换)及新能源替代影响,内燃机行业呈现结构性调整。传统燃油动力市场增速放缓,但存量替换需求稳定,2024年行业规模约2200亿元,未来将向高效节能、混合动力及特定场景专用化转型,预计2025年后智能化与低碳化技术驱动的细分领域复合增长率超5%。

2、市场地位及占有率

苏常柴A在中小功率柴油机市场具备区域性优势,尤其在农用机械配套领域,2024年国内单缸柴油机市场占有率约18%,位列行业前三,但多缸柴油机领域因技术壁垒较低,竞争激烈,份额不足5%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
苏常柴A(000570) 主营中小功率柴油机,重点布局农用机械领域 2024年单缸柴油机市占率18%,排名第三
云内动力(000903) 柴油机及配件制造商,产品覆盖轻卡、工程机械 2024年轻卡柴油机市占率超25%,居行业首位
全柴动力(600218) 多缸柴油机核心供应商,聚焦非道路机械市场 2024年非道路柴油机营收占比超60%
潍柴动力(000338) 重卡及工程机械柴油机龙头,布局高端动力总成 2024年重卡柴油机市占率35%,稳居第一
一拖股份(601038) 拖拉机及配套柴油机制造商,产业链垂直整合 2024年农机柴油机自供率超80%

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