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ST数源(000909)2025年三季报深度解读：信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润由盈转亏
数源科技股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“杭州市人民政府”。公司的核心业务有两块，一块是园区产业类，一块是电子信息类。
2025年三季度，公司实现营收2.42亿元，同比基本持平。扣非净利润-7,250.31万元，较去年同期亏损增大。ST数源2025年第三季度净利润-6,419.29万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2025年三季度，ST数源营业总收入为2.42亿元，去年同期为2.35亿元，同比基本持平，净利润为-6,419.29万元，去年同期为5,198.56万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-300.00万元，去年同期为-2,440.00万元，亏损有所减小；
但是（1）信用减值损失本期收益712.91万元，去年同期收益1.09亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,747.29万元，去年同期收益28.32万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.42亿元 | 2.35亿元 | 2.89% |
| 营业成本 | 1.55亿元 | 1.12亿元 | 39.28% |
| 销售费用 | 655.83万元 | 667.45万元 | -1.74% |
| 管理费用 | 4,428.62万元 | 5,243.94万元 | -15.55% |
| 财务费用 | 2,791.38万元 | 4,157.62万元 | -32.86% |
| 研发费用 | 1,504.78万元 | 1,939.55万元 | -22.42% |
| 所得税费用 | 1,903.65万元 | 1,679.39万元 | 13.35% |
2025年三季度主营业务利润为-2,198.22万元，去年同期为-1,197.70万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 35.89% | -16.75% | 管理费用 | 4,428.62万元 | -15.55% |
| 财务费用 | 2,791.38万元 | -32.86% |
3、非主营业务利润由盈转亏
ST数源2025年三季度非主营业务利润为-2,317.42万元，去年同期为8,075.65万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,198.22万元 | 34.24% | -1,197.70万元 | -83.54% |
| 投资收益 | -1,253.91万元 | 19.53% | -850.78万元 | -47.38% |
| 资产减值损失 | -1,747.29万元 | 27.22% | 28.32万元 | -6269.05% |
| 信用减值损失 | 712.91万元 | -11.11% | 1.09亿元 | -93.48% |
| 其他 | 715.47万元 | -11.15% | -1,675.62万元 | 142.70% |
| 净利润 | -6,419.29万元 | 100.00% | 5,198.56万元 | -223.48% |
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行业分析
1、行业发展趋势
ST数源属于电子信息行业，聚焦智能终端研发与5G应用领域 电子信息行业近三年受5G商用和智能化升级驱动，市场规模年均增长约8%，2025年预计突破6.5万亿元。未来趋势聚焦物联网终端集成、AIoT生态构建及新型显示技术突破，其中5G模组、智能家居设备细分领域增速超15%，但传统消费电子面临结构性调整压力
2、市场地位及占有率
ST数源在智能终端领域处于区域型技术先导地位，其数字电视终端在华东地区市占率约3.8%，5G-V2X车载模组2024年供货量达12万套，占细分市场4.2%
3、主要竞争对手
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