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永清环保(300187)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
永清环保股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“刘正军”。公司的主营业务为新能源双碳业务，主要产品包括环境运营服务和环境工程服务两项，其中环境运营服务占比53.84%，环境工程服务占比42.50%。
2025年三季度，公司实现营收5.22亿元，同比基本持平。扣非净利润5,010.36万元，同比大幅增长2.44倍。永清环保2025年第三季度净利润9,919.91万元，业绩同比增长17.41%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长17.41%
本期净利润为9,919.91万元，去年同期8,448.85万元，同比增长17.41%。
净利润同比增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为4,394.73万元，去年同期为6,102.90万元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为2,953.37万元，去年同期为211.81万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1,475.08万元，去年同期为253.50万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长12.94倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.22亿元 | 5.09亿元 | 2.66% |
| 营业成本 | 3.48亿元 | 3.66亿元 | -5.04% |
| 销售费用 | 1,934.96万元 | 1,194.14万元 | 62.04% |
| 管理费用 | 4,943.81万元 | 6,017.98万元 | -17.85% |
| 财务费用 | 4,104.66万元 | 4,313.13万元 | -4.83% |
| 研发费用 | 3,000.43万元 | 2,117.26万元 | 41.71% |
| 所得税费用 | 1,125.17万元 | 494.60万元 | 127.49% |
2025年三季度主营业务利润为2,953.37万元，去年同期为211.81万元，同比大幅增长12.94倍。
虽然研发费用本期为3,000.43万元，同比大幅增长41.71%，不过（1）营业总收入本期为5.22亿元，同比有所增长2.66%；（2）管理费用本期为4,943.81万元，同比下降17.85%；（3）毛利率本期为33.44%，同比增长了5.40%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
永清环保2025年三季度非主营业务利润为8,091.71万元，去年同期为8,731.64万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,953.37万元 | 29.77% | 211.81万元 | 1294.34% |
| 投资收益 | 1,475.08万元 | 14.87% | 253.50万元 | 481.88% |
| 公允价值变动收益 | 4,394.73万元 | 44.30% | 6,102.90万元 | -27.99% |
| 其他收益 | 1,504.62万元 | 15.17% | 1,701.70万元 | -11.58% |
| 其他 | 738.66万元 | 7.45% | 726.34万元 | 1.70% |
| 净利润 | 9,919.91万元 | 100.00% | 8,448.85万元 | 17.41% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
永清环保属于环境治理与新能源综合服务行业，涵盖大气治理、土壤修复及可再生能源业务。 环保行业近三年受政策驱动加速整合，土壤修复和固废处置需求显著增长，2023年全国土壤污染防治资金预算达30.8亿元。行业向绿色低碳转型，垃圾焚烧与数据中心等新兴模式结合，推动市场空间扩容。技术研发投入持续加大，2025年单位GDP能耗目标倒逼企业创新，预计未来五年复合增长率将维持在8%-10%。
2、市场地位及占有率
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