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垒知集团(002398)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
垒知控股集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“蔡永太”。公司的主营业务为新型建筑材料，主要产品包括外加剂新材料和技术服务两项，其中外加剂新材料占比74.71%，技术服务占比12.58%。
2025年三季度，公司实现营收18.04亿元，同比基本持平。扣非净利润8,020.67万元，同比基本持平。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长7.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.04亿元 | 18.49亿元 | -2.46% |
| 营业成本 | 14.12亿元 | 14.40亿元 | -1.92% |
| 销售费用 | 1.11亿元 | 1.28亿元 | -13.46% |
| 管理费用 | 1.02亿元 | 1.01亿元 | 0.22% |
| 财务费用 | 1,323.58万元 | 1,021.33万元 | 29.59% |
| 研发费用 | 9,030.87万元 | 9,974.03万元 | -9.46% |
| 所得税费用 | 1,252.18万元 | 519.36万元 | 141.10% |
2025年三季度主营业务利润为6,214.31万元，去年同期为5,774.37万元，同比小幅增长7.62%。
虽然营业总收入本期为18.04亿元，同比有所下降2.46%，不过（1）销售费用本期为1.11亿元，同比小幅下降13.46%；（2）研发费用本期为9,030.87万元，同比小幅下降9.46%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、非主营业务利润同比小幅增长
垒知集团2025年三季度非主营业务利润为4,810.28万元，去年同期为4,260.65万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,214.31万元 | 63.59% | 5,774.37万元 | 7.62% |
| 投资收益 | 3,179.70万元 | 32.54% | 2,513.65万元 | 26.50% |
| 其他收益 | 1,097.53万元 | 11.23% | 1,725.06万元 | -36.38% |
| 其他 | 1,288.73万元 | 13.19% | 198.97万元 | 547.71% |
| 净利润 | 9,772.41万元 | 100.00% | 9,515.67万元 | 2.70% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
垒知集团属于建筑材料行业中的新型建材及工程技术服务领域，聚焦混凝土外加剂、建筑检测与认证服务。 近三年，我国建筑材料行业受房地产调控与基建投资结构调整影响，整体增速趋缓，但绿色建材、装配式建筑及功能性材料需求持续增长。2024年行业规模预计突破8.5万亿元，复合增长率约4.5%，未来市场空间将向低碳环保（年需求增速超15%）、高性能材料（2025年渗透率或达35%）及数字化检测服务（市场规模年均增长12%）集中。
2、市场地位及占有率
垒知集团为混凝土外加剂领域头部企业，2024年市占率约9.2%，位列全国前三；其建筑检测业务在华东及华南区域占有率超18%，综合技术服务收入占行业营收比重达6.5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 垒知集团（002398） | 混凝土外加剂与检测服务提供商 | 2024年外加剂业务营收占比62%，检测服务华东市占率19% |
| 苏博特（603916） | 高性能混凝土外加剂龙头企业 | 2025年外加剂市占率11.7%，高铁基建领域供货规模达28亿元 |
| 红墙股份（002809） | 区域性混凝土外加剂供应商 | 华南区域市占率14%，2024年大客户战略带动营收增长23% |
| 科顺股份（300737） | 建筑防水与建材综合服务商 | 防水材料市占率8.5%，2025年绿色建材营收占比提升至41% |
| 东方雨虹（002271） | 防水材料行业龙头 | 2024年防水材料市占率32%，持股垒知集团子公司科之杰新材料9.8%股权 |
4、经营评分排名
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