中国国航(601111)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长
中国国际航空股份有限公司于2006年上市。公司的主营业务为航空营运，其中航空客运为第一大收入来源，占比91.06%。
2025年三季度，公司实现营收1,298.26亿元，同比基本持平。扣非净利润16.44亿元，同比大幅增长2.80倍。中国国航2025年第三季度净利润13.57亿元，业绩同比大幅增长76.41%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加76.41%
2025年三季度，中国国航营业总收入为1,298.26亿元，去年同期为1,281.50亿元，同比基本持平，净利润为13.57亿元，去年同期为7.69亿元，同比大幅增长76.41%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产处置收益本期为2,338.40万元，去年同期为9.58亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-44.51亿元，去年同期为-55.18亿元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期收益171.20万元，去年同期支出3.10亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,298.26亿元 | 1,281.50亿元 | 1.31% |
| 营业成本 | 1,206.56亿元 | 1,197.46亿元 | 0.76% |
| 销售费用 | 52.56亿元 | 49.92亿元 | 5.29% |
| 管理费用 | 39.74亿元 | 39.22亿元 | 1.34% |
| 财务费用 | 37.71亿元 | 44.56亿元 | -15.37% |
| 研发费用 | 3.12亿元 | 2.94亿元 | 6.49% |
| 所得税费用 | -171.20万元 | 3.10亿元 | -100.55% |
2025年三季度主营业务利润为-44.51亿元，去年同期为-55.18亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1,298.26亿元，同比有所增长1.31%；（2）财务费用本期为37.71亿元，同比下降15.37%；（3）毛利率本期为7.06%，同比小幅增长了0.50%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
中国国航2025年三季度非主营业务利润为58.07亿元，去年同期为65.97亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -44.51亿元 | -328.01% | -55.18亿元 | 19.32% |
| 投资收益 | 22.30亿元 | 164.34% | 21.13亿元 | 5.56% |
| 营业外收入 | 2.07亿元 | 15.25% | 3.04亿元 | -31.98% |
| 其他收益 | 35.16亿元 | 259.07% | 32.85亿元 | 7.04% |
| 其他 | 552.70万元 | 0.41% | 10.04亿元 | -99.45% |
| 净利润 | 13.57亿元 | 100.00% | 7.69亿元 | 76.41% |
行业分析
1、行业发展趋势
中国国航属于航空运输业中的民用航空运输行业。 民用航空运输行业近三年经历疫情后复苏，2024年客运量恢复至疫情前（2019年）的94.6%，国际航线加速恢复。行业市场空间受出行需求升级、国际航线网络拓展驱动，预计未来三年将保持8%-10%的复合增速，超级承运人与枢纽化趋势强化，价格市场化推动盈利弹性释放，行业集中度向头部航司提升。
2、市场地位及占有率
中国国航为国内第三大航司，2024年客运量市占率约16%，北京枢纽时刻份额超65%，宽体机占比居行业首位，国际航线网络覆盖195个国家，公商务客群占比超40%，高端市场竞争力领先。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
