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汇通集团(603176)2025年三季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
汇通建设集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张忠强”。产品方面，建造合同为第一大收入来源，占比93.08%。
2025年三季度，公司实现营收14.08亿元，同比大幅下降42.31%。扣非净利润-3,287.77万元，由盈转亏。汇通集团2025年第三季度净利润-2,988.11万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1.33亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比下降42.31%，净利润由盈转亏
2025年三季度，汇通集团营业总收入为14.08亿元，去年同期为24.40亿元，同比大幅下降42.31%，净利润为-2,988.11万元，去年同期为6,413.21万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,883.36万元，去年同期支出4,184.42万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.41亿元，去年同期为2.38亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失9,848.80万元，去年同期损失7,502.37万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降41.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.08亿元 | 24.40亿元 | -42.31% |
| 营业成本 | 11.16亿元 | 20.61亿元 | -45.87% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 6,807.73万元 | 6,060.97万元 | 12.32% |
| 财务费用 | 7,079.04万元 | 5,722.27万元 | 23.71% |
| 研发费用 | 636.15万元 | 1,521.30万元 | -58.18% |
| 所得税费用 | 1,883.36万元 | 4,184.42万元 | -54.99% |
2025年三季度主营业务利润为1.41亿元，去年同期为2.38亿元，同比大幅下降41.00%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为14.08亿元，同比大幅下降42.31%。
3、非主营业务利润亏损增大
汇通集团2025年三季度非主营业务利润为-1.52亿元，去年同期为-1.32亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.41亿元 | -470.68% | 2.38亿元 | -41.00% |
| 投资收益 | -3,961.13万元 | 132.56% | -4,379.34万元 | 9.55% |
| 资产减值损失 | -1,809.74万元 | 60.57% | -1,534.42万元 | -17.94% |
| 营业外收入 | 330.34万元 | -11.06% | 225.33万元 | 46.61% |
| 信用减值损失 | -9,848.80万元 | 329.60% | -7,502.37万元 | -31.28% |
| 其他 | 290.87万元 | -9.73% | 200.25万元 | 45.26% |
| 净利润 | -2,988.11万元 | 100.00% | 6,413.21万元 | -146.59% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
汇通集团属于土木工程建筑业。 土木工程建筑业近三年受新型城镇化及区域一体化政策推动，市场空间稳步扩张，2024年行业规模超8.8万亿元，年复合增长率约5.2%。未来绿色基建、城市更新及智慧交通领域将成为增长核心，预计2025-2027年市场增量将集中于低碳化改造和数字化施工，年均增速或达6.5%。
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