君禾股份(603617)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
君禾泵业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张阿华”。公司的主营业务为制造业，主要产品包括潜水泵和花园泵两项，其中潜水泵占比72.51%，花园泵占比15.38%。
2025年三季度，公司实现营收8.29亿元，同比基本持平。扣非净利润2,729.75万元，同比大幅下降50.35%。君禾股份2025年第三季度净利润2,984.15万元，业绩同比大幅下降51.72%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低51.72%
2025年三季度，君禾股份营业总收入为8.29亿元，去年同期为8.48亿元，同比基本持平，净利润为2,984.15万元，去年同期为6,180.39万元，同比大幅下降51.72%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益313.39万元，去年同期损失483.96万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3,606.70万元，去年同期为7,139.78万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-461.10万元，去年同期为-17.41万元，亏损增大。
2、主营业务利润同比大幅下降49.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.29亿元 | 8.48亿元 | -2.24% |
| 营业成本 | 6.04亿元 | 6.57亿元 | -7.94% |
| 销售费用 | 9,102.50万元 | 3,913.80万元 | 132.57% |
| 管理费用 | 6,598.43万元 | 6,176.42万元 | 6.83% |
| 财务费用 | -78.57万元 | -1,017.47万元 | 92.28% |
| 研发费用 | 2,102.02万元 | 2,085.58万元 | 0.79% |
| 所得税费用 | 1,775.94万元 | 1,556.54万元 | 14.10% |
2025年三季度主营业务利润为3,606.70万元，去年同期为7,139.78万元，同比大幅下降49.48%。
虽然毛利率本期为27.08%，同比增长了4.51%，不过（1）销售费用本期为9,102.50万元，同比大幅增长132.57%；（2）营业总收入本期为8.29亿元，同比有所下降2.24%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
君禾股份2025年三季度非主营业务利润为1,153.39万元，去年同期为597.15万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,606.70万元 | 120.86% | 7,139.78万元 | -49.48% |
| 营业外支出 | 461.10万元 | 15.45% | 21.51万元 | 2044.01% |
| 其他收益 | 1,223.03万元 | 40.98% | 1,037.11万元 | 17.93% |
| 信用减值损失 | 313.39万元 | 10.50% | -483.96万元 | 164.76% |
| 其他 | 78.07万元 | 2.62% | 65.50万元 | 19.20% |
| 净利润 | 2,984.15万元 | 100.00% | 6,180.39万元 | -51.72% |
行业分析
1、行业发展趋势
君禾股份属于家用水泵及园林水泵制造行业。 全球水泵行业近三年保持年均3%-5%的稳定增长，2024年市场规模预计突破700亿美元。家用及园林水泵需求受城镇化、农业现代化驱动显著，欧美市场占据主导份额。未来趋势聚焦智能化、节能化产品迭代，新能源配套水泵及新兴市场拓展将成为增长引擎，2025年后行业复合增长率或提升至6%-8%。
2、市场地位及占有率
君禾股份为国内家用水泵出口龙头企业，主营潜水泵、花园泵等产品，境外营收占比超95%，北美及欧洲市场渠道覆盖率居行业前列。2024年公司泵类产品出口额位列全国前三，细分品类市占率约8%-10%，在DIY家用水泵领域具备品牌先发优势。
3、主要竞争对手
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