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广深铁路(601333)2025年三季报深度解读：资产处置收益推动净利润同比增长
广深铁路股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“中国国家铁路集团有限公司”。公司的核心业务有两块，一块是客运收入，一块是委托运输服务收入。
2025年三季度，公司实现营收212.34亿元，同比小幅增长6.01%。扣非净利润11.04亿元，同比小幅下降7.56%。广深铁路2025年第三季度净利润14.56亿元，业绩同比增长20.38%。本期经营活动产生的现金流净额为20.87亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
PART 1
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资产处置收益推动净利润同比增长
1、净利润同比增长20.38%
本期净利润为14.56亿元，去年同期12.09亿元，同比增长20.38%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为13.26亿元，去年同期为16.30亿元，同比下降；
但是（1）资产处置收益本期为3.72亿元，去年同期为0.00元；（2）所得税费用本期支出3.74亿元，去年同期支出4.74亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降18.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 212.34亿元 | 200.30亿元 | 6.01% |
| 营业成本 | 196.71亿元 | 181.78亿元 | 8.21% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.29亿元 | 1.09亿元 | 18.34% |
| 财务费用 | 4,569.36万元 | 4,596.89万元 | -0.60% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3.74亿元 | 4.74亿元 | -21.06% |
2025年三季度主营业务利润为13.26亿元，去年同期为16.30亿元，同比下降18.60%。
虽然营业总收入本期为212.34亿元，同比小幅增长6.01%，不过毛利率本期为7.36%，同比下降了1.88%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
广深铁路2025年三季度非主营业务利润为5.03亿元，去年同期为5,332.57万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 13.26亿元 | 91.13% | 16.30亿元 | -18.60% |
| 资产处置收益 | 3.72亿元 | 25.58% | - | |
| 其他 | 1.71亿元 | 11.78% | 7,949.17万元 | 115.61% |
| 净利润 | 14.56亿元 | 100.00% | 12.09亿元 | 20.38% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
广深铁路属于铁路运输行业，专注于客货运服务及铁路网络运营。 铁路运输行业近三年受政策推动持续扩张，2024年全国铁路固定资产投资达8000亿元，高铁网络覆盖率提升至35%。市场空间受益于“交通强国”战略和区域经济一体化，预计2027年行业规模突破1.2万亿元，智能化转型与多式联运成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
广深铁路作为华南区域铁路运输骨干企业，2024年客运量占珠三角城际铁路市场份额约28%，货运业务在粤港澳大湾区市占率达15%，综合服务能力位列行业第三梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 广深铁路（601333） | 华南核心铁路运营商，覆盖城际及长途客货运 | 2025年城际铁路客运市占率28%，货运营收占比42% |
| 大秦铁路（601006） | 煤炭运输龙头企业，运营重载货运专线 | 2024年煤炭运输量占全国铁路货运量18% |
| 京沪高铁（601816） | 世界最长盈利高铁线路运营商 | 2025年高铁客运量占全国高铁网络12% |
| 铁龙物流（600125） | 铁路特种集装箱物流服务商 | 冷链物流业务营收同比增长25%（2025年中期数据） |
| 中铁特货（001213） | 商品汽车及冷链专业运输企业 | 商品汽车运输市占率31%（2025年一季度数据） |
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