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哈空调(600202)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
哈尔滨空调股份有限公司于1999年上市。公司的主营业务为机械设备，主要产品包括石化空冷器和电站空冷器两项，其中石化空冷器占比69.59%，电站空冷器占比15.91%。
2025年三季度，公司实现营收8.27亿元，同比小幅下降12.19%。扣非净利润-4,053.75万元，较去年同期亏损增大。哈空调2025年第三季度净利润-2,698.74万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低12.19%，净利润由盈转亏
2025年三季度，哈空调营业总收入为8.27亿元，去年同期为9.42亿元，同比小幅下降12.19%，净利润为-2,698.74万元，去年同期为245.92万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然其他收益本期为2,053.68万元，去年同期为1,467.59万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-4,832.86万元，去年同期为-1,067.66万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.27亿元 | 9.42亿元 | -12.19% |
| 营业成本 | 7.49亿元 | 8.23亿元 | -8.91% |
| 销售费用 | 1,960.40万元 | 1,535.86万元 | 27.64% |
| 管理费用 | 4,631.19万元 | 5,171.89万元 | -10.46% |
| 财务费用 | 2,924.42万元 | 2,899.90万元 | 0.85% |
| 研发费用 | 2,672.94万元 | 2,987.43万元 | -10.53% |
| 所得税费用 | -485.13万元 | 16.94万元 | -2964.23% |
2025年三季度主营业务利润为-4,832.86万元，去年同期为-1,067.66万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为8.27亿元，同比小幅下降12.19%；（2）毛利率本期为9.41%，同比下降了3.26%。
3、非主营业务利润同比增长
哈空调2025年三季度非主营业务利润为1,648.99万元，去年同期为1,330.52万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,832.86万元 | 179.08% | -1,067.66万元 | -352.66% |
| 其他收益 | 2,053.68万元 | -76.10% | 1,467.59万元 | 39.94% |
| 信用减值损失 | -343.71万元 | 12.74% | -352.93万元 | 2.61% |
| 其他 | 255.43万元 | -9.47% | 292.73万元 | -12.74% |
| 净利润 | -2,698.74万元 | 100.00% | 245.92万元 | -1197.39% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
哈空调属于电气机械和器材制造业，专注于石化空冷器、电站空冷器及空调暖通设备的研发与制造。 近三年，电气机械和器材制造业受石化、电力领域投资拉动，市场空间稳步增长，空冷设备作为节能降耗关键产品，在碳中和政策驱动下需求提升。未来行业将向清洁能源配套、工业节能改造等领域延伸，预计2025年空冷设备市场规模将突破千亿元，复合增长率约8%-10%。
2、市场地位及占有率
哈空调是国内空冷器行业龙头，技术积淀深厚，填补国内52项技术空白，主导产品在石化空冷器领域市占率超30%，电站空冷器领域市占率约15%-20%，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
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