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瑞联新材(688550)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
西安瑞联新材料股份有限公司于2020年上市。公司的主营业务为化学原料和化学制品制造业，其中显示材料为第一大收入来源，占比87.45%。
2025年三季度，公司实现营收13.01亿元，同比增长19.01%。扣非净利润2.77亿元，同比大幅增长59.26%。瑞联新材2025年第三季度净利润2.81亿元，业绩同比大幅增长51.54%。本期经营活动产生的现金流净额为2.79亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加19.01%，净利润同比大幅增加51.54%
2025年三季度，瑞联新材营业总收入为13.01亿元，去年同期为10.93亿元，同比增长19.01%，净利润为2.81亿元，去年同期为1.85亿元，同比大幅增长51.54%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为3.30亿元，去年同期为2.20亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长49.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.01亿元 | 10.93亿元 | 19.01% |
| 营业成本 | 6.81亿元 | 6.20亿元 | 9.90% |
| 销售费用 | 3,470.24万元 | 3,550.38万元 | -2.26% |
| 管理费用 | 1.51亿元 | 1.32亿元 | 15.05% |
| 财务费用 | -1,215.60万元 | -1,377.20万元 | 11.73% |
| 研发费用 | 9,361.79万元 | 8,979.58万元 | 4.26% |
| 所得税费用 | 4,073.20万元 | 2,727.69万元 | 49.33% |
2025年三季度主营业务利润为3.30亿元，去年同期为2.20亿元，同比大幅增长49.79%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为13.01亿元，同比增长19.01%；（2）毛利率本期为47.64%，同比小幅增长了4.34%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
瑞联新材属于电子化学品及有机电致发光材料（OLED）行业。 近三年，全球OLED材料行业受消费电子、新能源汽车及半导体产业驱动，年均复合增长率超15%。2024年市场规模预计突破300亿元，未来五年将受益于柔性显示技术普及和国产替代加速，高端材料需求持续攀升，至2025年市场空间有望达500亿元。
2、市场地位及占有率
瑞联新材是国内OLED材料核心供应商，在单体液晶和OLED升华材料领域市占率约8%-10%，位列全球第三梯队，部分产品技术指标达国际先进水平，2024年半导体光刻胶树脂业务营收占比提升至18%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万润股份（002643） | 主营显示材料、环保材料及大健康产品 | 2024年OLED材料营收占比25% |
| 濮阳惠成（300481） | 专注于顺酐酸酐衍生物及OLED中间体 | 2025年氢化双酚A项目投产，预计年产能5000吨 |
| 飞凯材料（300398） | 主营电子化学品及紫外固化材料 | 2024年半导体封装材料市占率12% |
| 瑞联新材（688550） | 聚焦OLED材料及医药中间体研发生产 | 2024年OLED材料市占率8.5% |
4、经营评分排名
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