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经纬恒润(688326)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
北京经纬恒润科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“吉英存”。公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括电子产品业务和研发服务及解决方案业务两项，其中电子产品业务占比79.52%，研发服务及解决方案业务占比19.13%。
2025年三季度，公司实现营收44.64亿元，同比增长25.88%。扣非净利润-1.23亿元，较去年同期亏损有所减小。经纬恒润2025年第三季度净利润-7,358.55万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加25.88%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，经纬恒润营业总收入为44.64亿元，去年同期为35.46亿元，同比增长25.88%，净利润为-7,358.55万元，去年同期为-4.07亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-242.26万元，去年同期为4,488.61万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为-1.59亿元，去年同期为-4.96亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 44.64亿元 | 35.46亿元 | 25.88% |
| 营业成本 | 34.46亿元 | 27.25亿元 | 26.47% |
| 销售费用 | 2.21亿元 | 2.65亿元 | -16.60% |
| 管理费用 | 3.09亿元 | 2.78亿元 | 11.45% |
| 财务费用 | -1,028.75万元 | -3,409.82万元 | 69.83% |
| 研发费用 | 6.33亿元 | 7.91亿元 | -20.00% |
| 所得税费用 | -2,777.88万元 | -4,394.69万元 | 36.79% |
2025年三季度主营业务利润为-1.59亿元，去年同期为-4.96亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为44.64亿元，同比增长25.88%；（2）研发费用本期为6.33亿元，同比下降20.00%。
3、非主营业务利润同比增长
经纬恒润2025年三季度非主营业务利润为5,731.43万元，去年同期为4,466.18万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.59亿元 | 215.64% | -4.96亿元 | 68.00% |
| 投资收益 | 1,630.77万元 | -22.16% | -512.01万元 | 418.50% |
| 资产减值损失 | -6,396.01万元 | 86.92% | -4,133.07万元 | -54.75% |
| 其他收益 | 1.01亿元 | -137.65% | 6,186.86万元 | 63.72% |
| 信用减值损失 | 1,160.62万元 | -15.77% | -1,494.67万元 | 177.65% |
| 其他 | 521.58万元 | -7.09% | 4,780.38万元 | -89.09% |
| 净利润 | -7,358.55万元 | 100.00% | -4.07亿元 | 81.93% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
经纬恒润-W属于汽车电子及智能驾驶解决方案行业。 近三年，汽车电子及智能驾驶行业受智能驾驶技术升级、新能源汽车渗透率提升及政策推动，市场规模持续扩张，2024年国内市场规模突破万亿元。未来，随着L3+级自动驾驶商业化落地加速、车路云一体化发展及AI大模型技术融合，行业将向高阶智能化、网联化方向迭代，预计2025年后市场空间年均复合增长率超20%。
2、市场地位及占有率
经纬恒润-W是国内少数具备全栈自研能力的智能驾驶系统供应商，在ADAS域控制器细分领域市占率约8%，位居本土企业前三，其中行泊一体方案已批量供货头部车企，2025年智能驾驶业务营收占比预计提升至35%以上。
3、主要竞争对手
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