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仟源医药(300254)2025年三季报深度解读：所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比下降
山西仟源医药集团股份有限公司于2011年上市。公司的主营业务为医药，主要产品包括泌尿系统药、抗感染药、医药原料及中间体、戒烟药四项，泌尿系统药占比23.41%，抗感染药占比19.66%，医药原料及中间体占比9.50%，戒烟药占比7.58%。
2025年三季度，公司实现营收6.12亿元，同比基本持平。扣非净利润1,752.70万元，同比大幅下降35.73%。仟源医药2025年第三季度净利润4,847.08万元，业绩同比下降27.83%。
PART 1
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所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降27.83%
本期净利润为4,847.08万元，去年同期6,715.85万元，同比下降27.83%。
净利润同比下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为5,930.59万元，去年同期为4,562.79万元，同比增长；
但是（1）所得税费用本期支出2,889.85万元，去年同期支出624.88万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为343.34万元，去年同期为925.03万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长29.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.12亿元 | 6.09亿元 | 0.44% |
| 营业成本 | 1.97亿元 | 2.01亿元 | -1.80% |
| 销售费用 | 1.95亿元 | 2.20亿元 | -11.49% |
| 管理费用 | 9,720.73万元 | 8,642.92万元 | 12.47% |
| 财务费用 | 1,752.28万元 | 1,162.01万元 | 50.80% |
| 研发费用 | 3,716.44万元 | 3,631.10万元 | 2.35% |
| 所得税费用 | 2,889.85万元 | 624.88万元 | 362.47% |
2025年三季度主营业务利润为5,930.59万元，去年同期为4,562.79万元，同比增长29.98%。
主营业务利润同比增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.95亿元 | -11.49% | 财务费用 | 1,752.28万元 | 50.80% |
| 管理费用 | 9,720.73万元 | 12.47% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
仟源医药2025年三季度非主营业务利润为1,806.34万元，去年同期为2,777.95万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,930.59万元 | 122.35% | 4,562.79万元 | 29.98% |
| 营业外收入 | 1,223.89万元 | 25.25% | 1,277.55万元 | -4.20% |
| 营业外支出 | 572.35万元 | 11.81% | 107.16万元 | 434.10% |
| 资产处置收益 | 794.35万元 | 16.39% | 740.69万元 | 7.24% |
| 其他 | 360.45万元 | 7.44% | 866.87万元 | -58.42% |
| 净利润 | 4,847.08万元 | 100.00% | 6,715.85万元 | -27.83% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
仟源医药属于化学药品制剂制造业，专注于抗感染药、泌尿系统疾病治疗及孕婴健康领域。 化学制药行业近三年受政策驱动加速整合，带量采购推动市场份额向规模化企业集中，2024年市场规模预计突破1.2万亿元。未来趋势聚焦创新药研发与高端仿制药，抗耐药感染药物、慢性病治疗等领域需求持续增长，行业集中度提升下头部企业竞争优势凸显。
2、市场地位及占有率
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