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铭普光磁(002902)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
东莞铭普光磁股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“杨先进”。公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括磁性元器件和光通信产品两项，其中磁性元器件占比55.30%，光通信产品占比26.66%。
2025年三季度，公司实现营收12.13亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.32亿元，较去年同期亏损有所减小。铭普光磁2025年第三季度净利润-1.54亿元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-1.54亿元，去年同期-1.44亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-1.30亿元，去年同期为-1.40亿元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益40.04万元，去年同期损失554.10万元，同比大幅增长。
但是投资收益本期为-3,067.62万元，去年同期为51.72万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.13亿元 | 12.29亿元 | -1.32% |
| 营业成本 | 10.52亿元 | 10.74亿元 | -2.05% |
| 销售费用 | 8,427.92万元 | 8,124.62万元 | 3.73% |
| 管理费用 | 8,526.45万元 | 8,683.88万元 | -1.81% |
| 财务费用 | 2,459.12万元 | 1,802.70万元 | 36.41% |
| 研发费用 | 9,242.51万元 | 1.01亿元 | -8.25% |
| 所得税费用 | -31.24万元 | 309.04万元 | -110.11% |
2025年三季度主营业务利润为-1.30亿元，去年同期为-1.40亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 9,242.51万元 | -8.25% | 财务费用 | 2,459.12万元 | 36.41% |
| 毛利率 | 13.25% | 0.65% | 营业总收入 | 12.13亿元 | -1.32% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
铭普光磁属于光通信器件行业，专注于通信光电部件、通信供电系统及磁性元器件的研发与制造。 光通信器件行业近三年受5G网络扩建、数据中心升级及智能驾驶需求驱动，全球市场规模年复合增长率超12%，2025年预计突破200亿美元。技术迭代加速，800G光模块进入商用阶段，硅光、CPO等新技术推动能效提升。行业向高速率、低功耗、集成化方向发展，新能源汽车领域的光电组件需求成为新增量。
2、市场地位及占有率
铭普光磁在国内光通信器件领域处于第二梯队，聚焦中高速光模块及磁性元件，其车载OBC磁性元件通过特斯拉认证，2025年汽车业务营收占比预计超30%，但光模块全球市占率不足2%，需突破高端市场。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 铭普光磁（002902） | 通信光电部件及磁性元件制造商，覆盖40G-400G光模块 | F5G领域规模发货，2025年汽车业务营收占比预计超30% |
| 中际旭创（300308） | 全球高端光模块核心供应商，800G产品主导者 | 2025年全球800G光模块市占率超40%，数据中心客户占比超80% |
| 光迅科技（002281） | 光电子器件龙头，覆盖光芯片到模块全产业链 | 硅光技术实现量产，2025年电信市场营收占比超60% |
| 华工科技（000988） | 激光及光通信综合方案提供商，布局车载激光雷达 | 光模块业务2025年营收同比增25%，北美客户订单翻倍 |
| 新易盛（300502） | 高速光模块专业厂商，CPO技术领先 | 2025年LPO光模块出货量占全球15%，单季度营收突破10亿元 |
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