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航天电器(002025)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
贵州航天电器股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为电子元器件制造业，主要产品包括连接器及互连一体化产品和电机与控制组件两项，其中连接器及互连一体化产品占比67.43%，电机与控制组件占比22.21%。
2025年三季度，公司实现营收43.49亿元，同比小幅增长8.87%。扣非净利润1.31亿元，同比大幅下降65.48%。航天电器2025年第三季度净利润1.79亿元，业绩同比大幅下降61.56%。本期经营活动产生的现金流净额为-8.00亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加8.87%，净利润同比大幅降低61.56%
2025年三季度，航天电器营业总收入为43.49亿元，去年同期为39.95亿元，同比小幅增长8.87%，净利润为1.79亿元，去年同期为4.67亿元，同比大幅下降61.56%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为3.32亿元，去年同期为6.60亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降49.78%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 43.49亿元 | 39.95亿元 | 8.87% |
| 营业成本 | 29.98亿元 | 22.23亿元 | 34.91% |
| 销售费用 | 9,341.04万元 | 1.20亿元 | -21.97% |
| 管理费用 | 4.09亿元 | 4.61亿元 | -11.19% |
| 财务费用 | 300.09万元 | -816.11万元 | 136.77% |
| 研发费用 | 4.79亿元 | 5.20亿元 | -7.80% |
| 所得税费用 | -693.84万元 | 3,413.88万元 | -120.32% |
2025年三季度主营业务利润为3.32亿元，去年同期为6.60亿元，同比大幅下降49.78%。
虽然营业总收入本期为43.49亿元，同比小幅增长8.87%，不过毛利率本期为31.06%，同比下降了13.30%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
航天电器2025年三季度非主营业务利润为-1.59亿元，去年同期为-1.60亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.32亿元 | 184.87% | 6.60亿元 | -49.78% |
| 资产减值损失 | -2,264.14万元 | -12.62% | -1,091.11万元 | -107.51% |
| 其他收益 | 4,573.87万元 | 25.49% | 5,181.21万元 | -11.72% |
| 信用减值损失 | -1.76亿元 | -98.29% | -2.01亿元 | 12.31% |
| 其他 | 1,047.68万元 | 5.84% | 289.32万元 | 262.12% |
| 净利润 | 1.79亿元 | 100.00% | 4.67亿元 | -61.56% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
航天电器属于军工电子行业，聚焦高端电子元器件研发与制造。 近三年军工电子行业保持高景气，2019-2023年市场规模年复合增长23.3%，2023年达1.9万亿元，2024年预计突破2.3万亿元。行业呈现结构性分化，商业航天、卫星通信、新型装备等新域新质领域成为增长核心，军贸出口及国产替代加速推动市场扩容，2024年国内商业航天发射频次同比提升超30%，激光通信、微电子等前沿技术产业化提速。
2、市场地位及占有率
航天电器在军工电子细分领域位居国内前三，核心产品连接器市占率约20%，军用微特电机市占率超15%，深度配套航天科工等军工集团，2024年新增订单中高毛利特种产品占比提升至35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 航天电器（002025） | 国内军工电子核心企业，主营连接器、微特电机等 | 2024年特种连接器订单占比达40%，军工配套营收占比超65% |
| 中航光电（002179） | 军用光电连接器龙头企业 | 2024年航空领域连接器市占率25%，军品营收占比58% |
| 雷电微力（301050） | 毫米波微系统专精企业 | 2024年毫米波TR组件占军工市场份额15%，营收同比增32% |
| 振华科技（000733） | 军用电子元件综合供应商 | 2024年军用阻容元件市占率18%，高可靠产品营收占比提升至50% |
| 火炬电子（603678） | 特种陶瓷材料及MLCC制造商 | 2024年军用MLCC市占率12%，自研新材料通过航天级认证 |
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