*ST清研(301288)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
清研环境科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“刘淑杰”。公司的主营业务为环保专用设备，主要产品包括污水处理工艺包销售和水处理运营服务两项，其中污水处理工艺包销售占比70.94%，水处理运营服务占比23.99%。
2025年三季度，公司实现营收1.01亿元，同比大幅增长92.97%。扣非净利润-776.42万元，较去年同期亏损有所减小。*ST清研2025年第三季度净利润-519.78万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,053.24万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加92.97%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，*ST清研营业总收入为1.01亿元，去年同期为5,231.14万元，同比大幅增长92.97%，净利润为-519.78万元，去年同期为-1,312.97万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-121.14万元，去年同期为88.66万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为48.56万元，去年同期为-709.08万元，扭亏为盈；（2）营业外利润本期为71.60万元，去年同期为-225.39万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.01亿元 | 5,231.14万元 | 92.97% |
| 营业成本 | 7,457.26万元 | 2,759.04万元 | 170.29% |
| 销售费用 | 614.31万元 | 927.44万元 | -33.76% |
| 管理费用 | 1,617.15万元 | 2,027.09万元 | -20.22% |
| 财务费用 | -501.74万元 | -677.22万元 | 25.91% |
| 研发费用 | 751.39万元 | 855.64万元 | -12.19% |
| 所得税费用 | -144.37万元 | -82.23万元 | -75.57% |
2025年三季度主营业务利润为48.56万元，去年同期为-709.08万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为26.13%，同比大幅下降了21.13%，不过营业总收入本期为1.01亿元，同比大幅增长92.97%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润亏损增大
*ST清研2025年三季度非主营业务利润为-712.71万元，去年同期为-686.12万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 48.56万元 | -9.34% | -709.08万元 | 106.85% |
| 投资收益 | 307.71万元 | -59.20% | 321.31万元 | -4.23% |
| 公允价值变动收益 | -121.14万元 | 23.31% | 88.66万元 | -236.63% |
| 营业外收入 | 79.52万元 | -15.30% | 12.64万元 | 529.04% |
| 其他收益 | 66.96万元 | -12.88% | 114.69万元 | -41.62% |
| 信用减值损失 | -1,036.24万元 | 199.36% | -1,014.84万元 | -2.11% |
| 其他 | 6.32万元 | -1.22% | 267.48万元 | -97.64% |
| 净利润 | -519.78万元 | 100.00% | -1,312.97万元 | 60.41% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，*ST清研净现金流为6,742.50万元，去年同期为-1,178.96万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为6.98亿元，同比下降15.23%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.23亿元，同比大幅增长2.28倍；（3）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为8,827.00万元，同比大幅增长27.40倍。
但是投资支付的现金本期为4.72亿元，同比大幅下降39.65%。
行业分析
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