新疆天业(600075)2025年三季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
新疆天业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“新疆生产建设兵团第八师国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为工业，主要产品包括聚氯乙烯树脂和烧碱两项，其中聚氯乙烯树脂占比57.81%，烧碱占比19.26%。
2025年三季度，公司实现营收79.70亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,577.90万元，较去年同期亏损增大。新疆天业2025年第三季度净利润722.63万元，业绩同比下降28.66%。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比降低28.66%
2025年三季度，新疆天业营业总收入为79.70亿元，去年同期为77.98亿元，同比基本持平，净利润为722.63万元，去年同期为1,012.88万元，同比下降28.66%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为5,790.67万元，去年同期为3,112.85万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1,926.68万元，去年同期为-3,118.32万元，亏损有所减小。
但是（1）所得税费用本期支出6,888.37万元，去年同期支出4,028.51万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失6,945.34万元，去年同期损失5,625.08万元，同比增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 79.70亿元 | 77.98亿元 | 2.20% |
| 营业成本 | 69.55亿元 | 67.78亿元 | 2.61% |
| 销售费用 | 8,943.53万元 | 1.41亿元 | -36.57% |
| 管理费用 | 3.30亿元 | 3.25亿元 | 1.63% |
| 财务费用 | 1.73亿元 | 1.88亿元 | -7.64% |
| 研发费用 | 3.36亿元 | 3.07亿元 | 9.58% |
| 所得税费用 | 6,888.37万元 | 4,028.51万元 | 70.99% |
2025年三季度主营业务利润为-1,926.68万元，去年同期为-3,118.32万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为79.70亿元，同比有所增长2.20%；（2）销售费用本期为8,943.53万元，同比大幅下降36.57%。
3、非主营业务利润同比增长
新疆天业2025年三季度非主营业务利润为9,537.68万元，去年同期为8,159.71万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,926.68万元 | -266.62% | -3,118.32万元 | 38.21% |
| 投资收益 | 5,790.67万元 | 801.34% | 3,112.85万元 | 86.03% |
| 资产减值损失 | -6,945.34万元 | -961.12% | -5,625.08万元 | -23.47% |
| 其他收益 | 9,486.36万元 | 1312.76% | 9,958.96万元 | -4.75% |
| 其他 | 1,548.64万元 | 214.31% | 776.67万元 | 99.40% |
| 净利润 | 722.63万元 | 100.00% | 1,012.88万元 | -28.66% |
行业分析
1、行业发展趋势
新疆天业属于氯碱化工行业，核心产品为聚氯乙烯（PVC）、烧碱及节水灌溉器材。 氯碱化工行业近三年受环保政策及能源结构调整驱动，整体呈现集约化、绿色化发展趋势。PVC作为基础材料在建筑、管材领域需求稳定，2024年国内产能约2800万吨，市场增速趋缓但高端特种树脂需求上升。未来行业将聚焦低碳工艺革新及智能化生产，预计2025年特种PVC市场占比突破25%，节水灌溉器材受益农业现代化政策，年复合增长率有望维持8%-10%。
2、市场地位及占有率
新疆天业是国内氯碱化工区域龙头企业，PVC年产能达120万吨，位居行业前十；烧碱产能47万吨，西北地区市占率超15%。其节水灌溉器材在新疆市场占有率70%，全国市场份额约12%，技术输出覆盖中亚地区。
3、主要竞争对手
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