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双飞集团(300817)2025年三季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
双飞无油轴承集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“周引春”。公司的主营业务为制造业，主要产品包括滑动轴承和复合材料两项，其中滑动轴承占比63.25%，复合材料占比21.82%。
2025年三季度，公司实现营收6.69亿元，同比小幅增长9.73%。扣非净利润4,349.50万元，同比小幅下降9.51%。双飞集团2025年第三季度净利润4,685.38万元，业绩同比小幅下降4.21%。
PART 1
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降4.21%
本期净利润为4,685.38万元，去年同期4,891.05万元，同比小幅下降4.21%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失245.07万元，去年同期损失444.45万元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为77.79万元，去年同期为-63.53万元，扭亏为盈。
但是（1）主营业务利润本期为4,262.83万元，去年同期为4,577.58万元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为1,207.48万元，去年同期为1,418.36万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降6.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.69亿元 | 6.09亿元 | 9.73% |
| 营业成本 | 5.04亿元 | 4.53亿元 | 11.15% |
| 销售费用 | 2,389.08万元 | 2,149.74万元 | 11.13% |
| 管理费用 | 5,378.15万元 | 4,443.31万元 | 21.04% |
| 财务费用 | -235.39万元 | 88.30万元 | -366.58% |
| 研发费用 | 4,079.80万元 | 3,892.16万元 | 4.82% |
| 所得税费用 | 230.73万元 | 191.33万元 | 20.60% |
2025年三季度主营业务利润为4,262.83万元，去年同期为4,577.58万元，同比小幅下降6.88%。
虽然营业总收入本期为6.69亿元，同比小幅增长9.73%，不过管理费用本期为5,378.15万元，同比增长21.04%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
双飞集团属于滑动轴承制造行业，专注自润滑轴承研发生产。 滑动轴承行业近三年受益于智能制造与新能源汽车发展，市场规模年均增速超8%，2024年全球市场规模突破200亿美元。未来五年，随着工业机器人渗透率提升及新能源车轻量化需求，行业复合增长率预计达12%，人形机器人关节轴承等新兴应用场景将进一步拓宽市场空间。
2、市场地位及占有率
双飞集团是国内自润滑轴承领域龙头企业，产品市占率连续五年位居国内前三，2024年国内市场份额约18%。其产品覆盖特斯拉、ABB等高端供应链，在机器人关节轴承细分领域技术领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 双飞集团（300817） | 自润滑轴承龙头企业，产品应用于工业机器人、新能源汽车等领域 | 2024年自润滑轴承国内市场占有率18%，特斯拉供应链核心零部件供货规模超2.3亿元 |
| 宇环数控（002903） | 精密数控机床制造商，轴承加工设备主要供应商 | 2025年高端轴承磨床订单量同比增长35% |
| 联合精密（001268） | 精密机械部件生产商，布局新能源汽车轴承组件 | 2024年新能源车轴承组件营收占比提升至28% |
| 方正电机（002196） | 微特电机及控制器生产企业，配套轴承产品应用于工业自动化 | 伺服电机轴承国产替代项目2025年产能扩充至120万套 |
| 亚威股份（002559） | 金属成形机床企业，延伸至高端轴承智能制造领域 | 2025年高端轴承智能生产线订单金额突破1.8亿元 |
4、经营评分排名
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