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东百集团(600693)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
福建东百集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“施文义”。公司的主营业务为商业零售。
2025年三季度，公司实现营收13.59亿元，同比基本持平。扣非净利润7,739.63万元，同比基本持平。东百集团2025年第三季度净利润1.62亿元，业绩同比小幅增长8.41%。
PART 1
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长8.41%
本期净利润为1.62亿元，去年同期1.50亿元，同比小幅增长8.41%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.94亿元，去年同期为2.04亿元，同比小幅下降；
但是（1）投资收益本期为27.56万元，去年同期为-1,573.18万元，扭亏为盈；（2）营业外利润本期为1,129.99万元，去年同期为656.50万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降4.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.59亿元 | 13.28亿元 | 2.34% |
| 营业成本 | 5.73亿元 | 5.61亿元 | 2.28% |
| 销售费用 | 2.02亿元 | 1.96亿元 | 3.12% |
| 管理费用 | 8,245.46万元 | 8,199.42万元 | 0.56% |
| 财务费用 | 2.24亿元 | 2.11亿元 | 6.02% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4,570.29万元 | 4,697.18万元 | -2.70% |
2025年三季度主营业务利润为1.94亿元，去年同期为2.04亿元，同比小幅下降4.87%。
虽然营业总收入本期为13.59亿元，同比有所增长2.34%，不过（1）财务费用本期为2.24亿元，同比小幅增长6.02%；（2）营业税金及附加本期为8,265.31万元，同比小幅增长12.14%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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同行分析比较
1、主要财务指标比较
2025年三季报企业财务指标比较
| 企业名称 | 营收 | 毛利率 | 扣非净利润 | 资产负债率 |
|---|---|---|---|---|
| 东百集团 | 13.59亿元 | 57.81% | 1.52亿元 | 69.72% |
| 百联股份(行业龙头) | 190.54亿元 | 24.81% | 1.22亿元 | 60.64% |
| 通程控股 | 14.81亿元 | 29.33% | 1.31亿元 | 32.85% |
| 杭州解百 | 12.73亿元 | 75.59% | 3.06亿元 | 43.86% |
| 供销大集 | 12.09亿元 | 31.0% | -1.17亿元 | 50.47% |
以上5家公司中，杭州解百的毛利率最高，为75.59%，百联股份的毛利率最低，为24.81%。
2、其他指标比较
2025年三季报企业其他指标比较
| 企业名称 | 研发费用率 | 销售费用率 | 存货周转率 |
|---|---|---|---|
| 东百集团 | - | 14.88% | 0.25% |
| 百联股份(行业龙头) | 0.04% | 15.83% | 6.1% |
| 通程控股 | - | 8.91% | 6.44% |
| 杭州解百 | 21.13% | 5.08% | |
| 供销大集 | 7.83% | 0.21% |
上图5家公司在研发上，百联股份以0.04%的研发费用率排最高，最低的是百联股份，研发费用率为0.04%。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
东百集团属于商业零售行业，核心业务涵盖百货购物中心、仓储物流及配套供应链服务。 近三年，零售行业受消费复苏及政策推动逐步回暖，2024年社零总额同比增长5.3%，线上渗透率提升至32.6%。未来行业将加速数字化与全渠道融合，社区商业及高端消费场景扩张驱动增长，预计2025年市场规模超50万亿元，智慧零售和即时零售成为核心增量。
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