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联德股份(605060)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
杭州联德精密机械股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“孙袁”。公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括压缩机部件和工程机械部件两项，其中压缩机部件占比59.22%，工程机械部件占比30.66%。
2025年三季度，公司实现营收9.30亿元，同比小幅增长9.27%。扣非净利润1.73亿元，同比增长19.66%。联德股份2025年第三季度净利润1.79亿元，业绩同比增长22.19%。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长22.19%
本期净利润为1.79亿元，去年同期1.46亿元，同比增长22.19%。
净利润同比增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失435.24万元，去年同期收益93.90万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为2.10亿元，去年同期为1.78亿元，同比增长；（2）投资收益本期为-680.41万元，去年同期为-1,198.45万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比增长17.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.30亿元 | 8.51亿元 | 9.27% |
| 营业成本 | 5.84亿元 | 5.42亿元 | 7.78% |
| 销售费用 | 860.90万元 | 937.67万元 | -8.19% |
| 管理费用 | 6,651.03万元 | 7,154.07万元 | -7.03% |
| 财务费用 | -610.77万元 | -1,091.37万元 | 44.04% |
| 研发费用 | 5,816.87万元 | 5,313.27万元 | 9.48% |
| 所得税费用 | 2,221.21万元 | 2,106.83万元 | 5.43% |
2025年三季度主营业务利润为2.10亿元，去年同期为1.78亿元，同比增长17.77%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为9.30亿元，同比小幅增长9.27%。
3、净现金流同比大幅增长6.43倍
2025年三季度，联德股份净现金流为1.72亿元，去年同期为2,320.44万元，同比大幅增长6.43倍。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收回投资收到的现金 | 3.33亿元 | 94.74% | 投资支付的现金 | 3.33亿元 | 84.17% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 8,293.64万元 | -53.72% | 偿还债务支付的现金 | 2.61亿元 | 137.27% |
| 取得借款收到的现金 | 3.54亿元 | 30.44% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
联德股份属于机械基础件行业，聚焦高精度机械零部件及精密型腔模的研发、生产与销售。 机械基础件行业近三年受制造业升级及国产替代政策驱动，市场规模稳步增长，2024年全球能源设备投资加速推动精密零部件需求。未来行业将向高端化、集成化发展，能源设备、智能制造等领域需求潜力显著，市场空间有望持续扩容。
2、市场地位及占有率
联德股份为国内机械基础件行业头部企业，客户覆盖江森自控、卡特彼勒等全球工业巨头，在压缩机零部件细分领域技术领先，综合竞争力位居行业前列，但具体市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
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