供销大集(000564)2025年三季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
供销大集集团股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“中华全国供销合作总社”。公司的主要业务为商超业务，占比高达73.45%。
2025年三季度，公司实现营收12.09亿元，同比小幅增长6.91%。扣非净利润-1.40亿元，较去年同期亏损有所减小。供销大集2025年第三季度净利润9,576.06万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-8.24亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加6.91%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，供销大集营业总收入为12.09亿元，去年同期为11.31亿元，同比小幅增长6.91%，净利润为9,576.06万元，去年同期为-1.62亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然信用减值损失本期收益4,075.87万元，去年同期收益1.23亿元，同比大幅下降；
但是（1）其他收益本期为2.46亿元，去年同期为265.32万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-2.74亿元，去年同期为-4.28亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.09亿元 | 11.31亿元 | 6.91% |
| 营业成本 | 8.34亿元 | 8.30亿元 | 0.50% |
| 销售费用 | 9,462.28万元 | 1.27亿元 | -25.32% |
| 管理费用 | 2.30亿元 | 2.53亿元 | -8.96% |
| 财务费用 | 2.54亿元 | 2.93亿元 | -13.35% |
| 研发费用 | 0.00元 | 0.00元 | - |
| 所得税费用 | 3,632.53万元 | -125.57万元 | 2992.82% |
2025年三季度主营业务利润为-2.74亿元，去年同期为-4.28亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为12.09亿元，同比小幅增长6.91%；（2）财务费用本期为2.54亿元，同比小幅下降13.35%；（3）销售费用本期为9,462.28万元，同比下降25.32%；（4）毛利率本期为31.00%，同比增长了4.40%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
供销大集2025年三季度非主营业务利润为4.06亿元，去年同期为2.65亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.74亿元 | -285.88% | -4.28亿元 | 36.07% |
| 投资收益 | 1.29亿元 | 134.72% | 1.37亿元 | -5.65% |
| 营业外收入 | 1,063.72万元 | 11.11% | 2,585.27万元 | -58.86% |
| 营业外支出 | 1,472.02万元 | 15.37% | 2,936.74万元 | -49.88% |
| 其他收益 | 2.46亿元 | 256.40% | 265.32万元 | 9154.00% |
| 信用减值损失 | 4,075.87万元 | 42.56% | 1.23亿元 | -66.85% |
| 其他 | -536.18万元 | -5.60% | 644.86万元 | -183.15% |
| 净利润 | 9,576.06万元 | 100.00% | -1.62亿元 | 159.22% |
行业分析
1、行业发展趋势
供销大集属于商贸零售行业，核心业务涵盖百货购物中心运营、商超连锁、商贸地产开发及供应链创新服务。 近三年，商贸零售行业受消费复苏及政策支持推动逐步回暖，2024年《提振消费专项行动方案》加速城乡商业设施升级，下沉市场与智慧零售成为增长引擎。行业集中度提升，头部企业通过并购整合扩大规模，预计未来三年市场空间年均增速约6%-8%，新型商业场景及供应链服务为竞争焦点。
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