湖南天雁(600698)2025年三季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
湖南天雁机械股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“中国兵器装备集团有限公司”。公司的主营业务为汽车零部件，其中增压器为第一大收入来源，占比78.31%。
2025年三季度，公司实现营收3.59亿元，同比增长20.26%。扣非净利润-204.71万元，较去年同期亏损有所减小。湖南天雁2025年第三季度净利润129.14万元，业绩同比小幅增长4.73%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,460.35万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期下降
1、净利润同比小幅增长4.73%
本期净利润为129.14万元，去年同期123.30万元，同比小幅增长4.73%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为674.70万元，去年同期为1,088.03万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为3.05万元，去年同期为181.20万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为-624.91万元，去年同期为-1,168.14万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期收益173.98万元，去年同期损失0.00元，。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.59亿元 | 2.98亿元 | 20.26% |
| 营业成本 | 3.19亿元 | 2.64亿元 | 20.65% |
| 销售费用 | 524.56万元 | 781.55万元 | -32.88% |
| 管理费用 | 3,032.22万元 | 2,700.10万元 | 12.30% |
| 财务费用 | -98.55万元 | -183.16万元 | 46.20% |
| 研发费用 | 836.56万元 | 775.23万元 | 7.91% |
| 所得税费用 | 436.87元 | - |
2025年三季度主营业务利润为-624.91万元，去年同期为-1,168.14万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于营业总收入本期为3.59亿元，同比增长20.26%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
湖南天雁2025年三季度非主营业务利润为754.10万元，去年同期为1,291.44万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -624.91万元 | -483.90% | -1,168.14万元 | 46.50% |
| 资产减值损失 | 173.98万元 | 134.72% | - | |
| 其他收益 | 674.70万元 | 522.45% | 1,088.03万元 | -37.99% |
| 资产处置收益 | -134.57万元 | -104.20% | 3.47万元 | -3977.19% |
| 其他 | 44.48万元 | 34.44% | 205.03万元 | -78.31% |
| 净利润 | 129.14万元 | 100.00% | 123.30万元 | 4.73% |
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 36.20% | 28.90 | 41.36% |
| 流动比率 | 1.69 | 2.24 | 1.65 |
| 速动比率 | 1.42 | 1.90 | 1.26 |
| 应收账款周转率 | 1.57 | 1.22 | 2.67 |
| 存货周转率 | 3.18 | 2.42 | 2.63 |
| 净资产收益率 | 0.17% | 0.16 | 5.74% |
| 研发费用率 | 2.33% | 2.60 | 4.59% |
| 销售费用率 | 1.46% | 2.62 | 1.55% |
2025年三季报，湖南天雁主要财务指标：
1. 资产负债率为36.20%，较上年同期增长7.30个百分点（上年同期为28.90%）；指标值低于行业中值（行业中值为41.36%），总体债务负担低于行业平均水平。
2. 流动比率为1.69，较上年同期减少0.55（上年同期为2.24）；指标值高于行业中值（行业中值为1.65），短期偿债能力较强。
3. 速动比率为1.42，较上年同期减少0.48（上年同期为1.90）；指标值高于行业中值（行业中值为1.26），显示了较强的即时偿债能力。
4. 存货周转率为3.18，较上年同期增加0.76（上年同期为2.42）；指标值高于行业中值（行业中值为2.63），存货运营效率优于行业平均水平。
5. 销售费用率为1.46%，较上年同期减少1.16个百分点（上年同期为2.62%）；指标值接近行业中值（行业中值为1.55%），表明公司在销售支出方面控制得当。
行业分析
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