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深圳能源(000027)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
深圳能源集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“深圳市国资委”。公司的主要业务为电力，占比高达62.25%，主要产品包括电力-燃煤、电力-燃机、生态环保、综合燃气四项，电力-燃煤占比24.56%，电力-燃机占比23.65%，生态环保占比20.60%，综合燃气占比13.04%。
2025年三季度，公司实现营收324.40亿元，同比小幅增长6.66%。扣非净利润18.00亿元，同比小幅下降11.43%。深圳能源2025年第三季度净利润28.33亿元，业绩同比小幅增长3.36%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长3.36%
本期净利润为28.33亿元，去年同期27.41亿元，同比小幅增长3.36%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出10.30亿元，去年同期支出8.36亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期损失2.18亿元，去年同期损失5,801.06万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为36.31亿元，去年同期为32.90亿元，同比小幅增长；（2）营业外利润本期为1.90亿元，去年同期为1,309.42万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长10.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 324.40亿元 | 304.14亿元 | 6.66% |
| 营业成本 | 250.08亿元 | 237.13亿元 | 5.46% |
| 销售费用 | 1.14亿元 | 1.03亿元 | 10.03% |
| 管理费用 | 12.12亿元 | 11.25亿元 | 7.70% |
| 财务费用 | 21.16亿元 | 19.12亿元 | 10.63% |
| 研发费用 | 1.19亿元 | 1.01亿元 | 18.44% |
| 所得税费用 | 10.30亿元 | 8.36亿元 | 23.28% |
2025年三季度主营业务利润为36.31亿元，去年同期为32.90亿元，同比小幅增长10.35%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为324.40亿元，同比小幅增长6.66%；（2）毛利率本期为22.91%，同比小幅增长了0.88%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
深圳能源属于电力、热力生产和供应业下的环保能源综合服务行业，涵盖电力生产、固废处理及新能源开发等业务。 近三年，环保能源行业在政策驱动下加速整合，2024年市场规模突破2.5万亿元，复合增长率超8%。双碳目标推动新能源装机量年均增长15%，垃圾焚烧发电占比提升至35%。未来，行业将向智能化、低碳化转型，预计2025年可再生能源发电占比达40%，碳交易、氢能及储能技术商业化进程提速。
2、市场地位及占有率
深圳能源在华南区域电力市场占主导地位，垃圾焚烧发电处理规模居全国前三，2024年固废处理营收占比达28%。其控股的深能环保通过引入国寿投资15亿元战略增资，进一步巩固在危废处理领域的竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 深圳能源（000027） | 综合能源服务商，主营电力、环保 | 2024年固废处理营收占比28%，国寿投资2025年3月战略增资环保板块15亿元 |
| 长江电力（600900） | 全球最大水电上市公司 | 2024年水电装机容量超7100万千瓦，占全国水电总装机22% |
| 华能国际（600011） | 火电龙头，加速新能源转型 | 2024年风电装机容量突破1800万千瓦，占集团总装机31% |
| 国电电力（600795） | 国家能源集团核心火电平台 | 2025年1月核准煤电项目容量300万千瓦，火电调峰收入同比增长19% |
| 龙源电力（001289） | 全球最大风电运营商 | 2024年新增风电装机2.4吉瓦，累计市占率维持国内风电市场首位 |
4、经营评分排名
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