鹏鹞环保(300664)2025年三季报深度解读：资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
鹏鹞环保股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“王洪春”。公司的核心业务有两块，一块是投资运营业务，一块是工程承包业务，主要产品包括工程承包、污水处理、供水三项，工程承包占比37.79%，污水处理占比17.43%，供水占比15.12%。
2025年三季度，公司实现营收11.36亿元，同比小幅下降13.44%。扣非净利润1.67亿元，同比基本持平。鹏鹞环保2025年第三季度净利润2.76亿元，业绩同比大幅增长34.69%。本期经营活动产生的现金流净额为1.31亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低13.44%，净利润同比大幅增加34.69%
2025年三季度，鹏鹞环保营业总收入为11.36亿元，去年同期为13.13亿元，同比小幅下降13.44%，净利润为2.76亿元，去年同期为2.05亿元，同比大幅增长34.69%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.60亿元，去年同期为1.80亿元，同比小幅下降；
但是（1）资产处置收益本期为1.01亿元，去年同期为6,368.27万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为2,271.19万元，去年同期为-1,424.08万元，扭亏为盈；（3）信用减值损失本期收益5,531.07万元，去年同期收益3,409.96万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降10.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.36亿元 | 13.13亿元 | -13.44% |
| 营业成本 | 7.57亿元 | 9.09亿元 | -16.68% |
| 销售费用 | 1,434.33万元 | 1,741.73万元 | -17.65% |
| 管理费用 | 1.12亿元 | 1.10亿元 | 1.66% |
| 财务费用 | 6,257.40万元 | 6,481.01万元 | -3.45% |
| 研发费用 | 1,923.17万元 | 2,081.47万元 | -7.61% |
| 所得税费用 | 7,229.34万元 | 6,624.75万元 | 9.13% |
2025年三季度主营业务利润为1.60亿元，去年同期为1.80亿元，同比小幅下降10.76%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于营业总收入本期为11.36亿元，同比小幅下降13.44%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
鹏鹞环保2025年三季度非主营业务利润为1.88亿元，去年同期为9,164.22万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.60亿元 | 58.06% | 1.80亿元 | -10.76% |
| 信用减值损失 | 5,531.07万元 | 20.01% | 3,409.96万元 | 62.20% |
| 资产处置收益 | 1.01亿元 | 36.61% | 6,368.27万元 | 58.89% |
| 其他 | 3,264.01万元 | 11.81% | -462.15万元 | 806.26% |
| 净利润 | 2.76亿元 | 100.00% | 2.05亿元 | 34.69% |
行业分析
1、行业发展趋势
环境治理行业，聚焦水务及固废处理领域 环保行业近三年受政策驱动持续扩容，2025年环保装备制造业市场规模预计突破1.2万亿元，水务处理市场年均复合增速达6.5%。未来行业将向智能化、低碳化转型，固废资源化利用及农村污水治理成为新增长极，2030年可持续燃料技术有望带动产业升级，工业污染治理需求预计维持8%以上增速
2、市场地位及占有率
鹏鹞环保位列国内环保企业第二梯队，在水务工程领域积累超30年运营经验，2025年新签水务项目目标10亿元，其城镇污水处理业务覆盖全国18省，但整体市占率不足3%，在分散式污水处理细分市场占有率约5.2%
3、主要竞争对手
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