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赛轮轮胎(601058)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
赛轮集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“袁仲雪”。公司的主营业务为轮胎。
2025年三季度，公司实现营收275.87亿元，同比增长16.76%。扣非净利润28.22亿元，同比小幅下降9.73%。赛轮轮胎2025年第三季度净利润29.54亿元，业绩同比小幅下降10.43%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降10.43%
本期净利润为29.54亿元，去年同期32.99亿元，同比小幅下降10.43%。
净利润同比小幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为35.11亿元，去年同期为37.16亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为2,238.76万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降；（3）所得税费用本期支出4.74亿元，去年同期支出3.97亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比小幅下降5.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 275.87亿元 | 236.28亿元 | 16.76% |
| 营业成本 | 207.64亿元 | 169.23亿元 | 22.70% |
| 销售费用 | 13.37亿元 | 11.35亿元 | 17.79% |
| 管理费用 | 8.31亿元 | 7.79亿元 | 6.58% |
| 财务费用 | 2.38亿元 | 2.59亿元 | -8.30% |
| 研发费用 | 8.17亿元 | 7.37亿元 | 10.82% |
| 所得税费用 | 4.74亿元 | 3.97亿元 | 19.40% |
2025年三季度主营业务利润为35.11亿元，去年同期为37.16亿元，同比小幅下降5.51%。
虽然营业总收入本期为275.87亿元，同比增长16.76%，不过毛利率本期为24.73%，同比小幅下降了3.65%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流由正转负
2025年三季度，赛轮轮胎净现金流为-6.77亿元，去年同期为2.70亿元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收回投资收到的现金 | 25.45亿元 | -54.80% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 250.12亿元 | 19.01% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 194.85亿元 | 15.96% | 投资支付的现金 | 27.62亿元 | -55.86% |
| 偿还债务支付的现金 | 89.45亿元 | 13.06% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
赛轮轮胎属于橡胶和塑料制品业，细分领域为轮胎制造。 全球轮胎行业近三年呈现结构性增长，受益于新能源汽车渗透率提升及海外市场需求扩张，绿色轮胎、智能制造成为核心驱动力。2025年全球轮胎市场规模预计突破2500亿美元，中国占据超30%份额。行业未来将聚焦低碳化、高端化，液体黄金等新材料技术加速产业化，头部企业通过海外产能布局持续优化成本结构。
2、市场地位及占有率
赛轮轮胎位列全球轮胎企业前20强，2024年国内市占率约8.5%，稳居A股轮胎企业首位。其半钢子午胎产能规模全球领先，海外营收占比超50%，非公路轮胎市场份额突破12%，技术创新与全球化布局构筑核心壁垒。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 赛轮轮胎（601058） | 全球化轮胎制造商，全球单厂规模最大半钢子午胎基地，液体黄金技术领先 | 2025年半钢子午胎市占率全球第7，非公路轮胎国内市占率12% |
| 玲珑轮胎（601966） | 国内全钢子午胎龙头，乘用车胎配套量居前 | 2025年全钢胎国内市占率9.3%，新能源汽车配套占比18% |
| 三角轮胎（601163） | 商用车胎优势企业，军工特种胎供应商 | 工程机械胎市占率15%，2025年航空子午胎技术获突破 |
| 贵州轮胎（000589） | 全钢子午胎专精企业，矿山轮胎细分市场领先 | 2025年全钢胎营收占比超85%，北美市场出口量同比增长37% |
| 青岛双星（000599） | 国有控股轮胎企业，绿色轮胎及废旧轮胎循环利用技术突出 | 2025年环保型轮胎营收占比42%，与海尔卡奥斯共建工业互联网平台 |
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