华曙高科(688433)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比小幅增长
湖南华曙高科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“XIAOSHUXU（许小曙）”。公司的核心业务有两块，一块是航空航天，一块是工业，其中3D打印设备为第一大收入来源，占比81.52%。
2025年三季度，公司实现营收3.98亿元，同比增长15.43%。扣非净利润600.93万元，同比大幅下降85.56%。华曙高科2025年第三季度净利润1,455.81万元，业绩同比大幅下降66.76%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比小幅增长
1、营业总收入同比增加15.43%，净利润同比大幅降低66.76%
2025年三季度，华曙高科营业总收入为3.98亿元，去年同期为3.45亿元，同比增长15.43%，净利润为1,455.81万元，去年同期为4,379.88万元，同比大幅下降66.76%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益665.82万元，去年同期收益7.62万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-273.52万元，去年同期为3,719.13万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.98亿元 | 3.45亿元 | 15.43% |
| 营业成本 | 2.33亿元 | 1.80亿元 | 29.69% |
| 销售费用 | 4,428.81万元 | 5,030.40万元 | -11.96% |
| 管理费用 | 3,774.74万元 | 2,837.26万元 | 33.04% |
| 财务费用 | -927.52万元 | -1,088.18万元 | 14.76% |
| 研发费用 | 8,852.39万元 | 5,695.19万元 | 55.44% |
| 所得税费用 | -665.82万元 | -7.62万元 | -8635.09% |
2025年三季度主营业务利润为-273.52万元，去年同期为3,719.13万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为3.98亿元，同比增长15.43%，不过（1）研发费用本期为8,852.39万元，同比大幅增长55.44%；（2）毛利率本期为41.50%，同比小幅下降了6.43%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
华曙高科2025年三季度非主营业务利润为1,063.50万元，去年同期为653.12万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -273.52万元 | -18.79% | 3,719.13万元 | -107.35% |
| 投资收益 | 158.67万元 | 10.90% | -161.45万元 | 198.28% |
| 资产减值损失 | -183.10万元 | -12.58% | -28.16万元 | -550.30% |
| 其他收益 | 1,180.63万元 | 81.10% | 1,344.68万元 | -12.20% |
| 其他 | -40.37万元 | -2.77% | -512.04万元 | 92.12% |
| 净利润 | 1,455.81万元 | 100.00% | 4,379.88万元 | -66.76% |
行业分析
1、行业发展趋势
华曙高科属于工业级增材制造（3D打印）行业。 工业级增材制造行业近三年持续增长，2023年全球市场规模超150亿美元，年复合增长率约20%，其中金属3D打印占比超50%。技术应用向航空航天、医疗、汽车领域加速渗透，2024年国内政策推动高端装备升级，预计2025年市场空间突破200亿美元，高精度、多材料融合和规模化生产成未来核心方向。
2、市场地位及占有率
华曙高科是国内工业级3D打印设备龙头，全球销售规模位列前五，金属3D打印设备市占率约12%，高分子材料设备占国内市场份额超20%，技术自主化及海外市场拓展支撑其行业地位。
3、主要竞争对手
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