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视源股份(002841)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
广州视源电子科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“黄正聪”。公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括智能终端及应用和智能控制部件两项，其中智能终端及应用占比51.90%，智能控制部件占比45.86%。
2025年三季度，公司实现营收180.87亿元，同比小幅增长5.45%。扣非净利润6.83亿元，同比下降20.95%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 180.87亿元 | 171.52亿元 | 5.45% |
| 营业成本 | 144.12亿元 | 133.83亿元 | 7.69% |
| 销售费用 | 8.02亿元 | 9.36亿元 | -14.34% |
| 管理费用 | 8.19亿元 | 8.47亿元 | -3.35% |
| 财务费用 | -1,071.90万元 | -6,522.73万元 | 83.57% |
| 研发费用 | 11.55亿元 | 10.81亿元 | 6.89% |
| 所得税费用 | 1,389.18万元 | 3,023.09万元 | -54.05% |
2025年三季度主营业务利润为8.38亿元，去年同期为9.18亿元，同比小幅下降8.64%。
虽然营业总收入本期为180.87亿元，同比小幅增长5.45%，不过毛利率本期为20.32%，同比小幅下降了1.66%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
视源股份属于电子设备制造业，核心业务聚焦液晶显示主控板卡及交互智能平板领域。 全球交互智能平板行业近三年保持年均9%的复合增长，2024年市场规模突破120亿美元。教育信息化、企业数字化及混合办公场景推动需求增长，预计到2026年教育领域占比将超45%，会议场景增速提升至12%。Mini LED背光技术渗透率2025年或达30%，4K/8K超高清显示方案成为主流迭代方向。
2、市场地位及占有率
视源股份交互智能平板全球市占率连续五年居首，2024年达32.5%，其中教育领域希沃品牌市占率超40%，企业服务MAXHUB会议平板国内市占率超35%。液晶显示主控板卡业务全球份额稳定在30%以上。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 视源股份（002841） | 全球领先的液晶显示控制板卡和交互智能平板制造商 | 2024年教育平板出货量占比超40%，会议平板营收同比增长18% |
| 鸿合科技（002955） | 教育信息化解决方案供应商，智能交互产品覆盖K12及高校 | 2024年教育大屏市占率19%，智慧教室项目中标金额超15亿元 |
| 苏州科达（603660） | 视频会议系统及显示终端设备提供商 | 2024年政府领域会议终端出货量占比27%，云视频营收增长22% |
| 海康威视（002415） | 安防龙头企业，拓展智能会议平板业务 | 智能交互屏产品线2024年营收占比提升至8.3% |
| 京东方（000725） | 显示面板巨头，布局智慧终端整机制造 | 2025年智慧医教终端供货规模突破千万级 |
4、经营评分排名
视源股份在2025年三季报经营评分排名为第1782名，在教育信息化行业中排名为2名。
教育信息化经营评分前三名
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 鸥玛软件 | 75 | 72 | 71 | 79 | 73 |
| 视源股份 | 74 | 70 | 69 | 75 | 76 |
| 鸿合科技 | 70 | 65 | 35 | 74 | 76 |
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