甘肃能源(000791)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
甘肃电投能源发展股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为电力行业，主要产品包括火电产品和水电产品两项，其中火电产品占比69.80%，水电产品占比17.14%。
2025年三季度，公司实现营收65.25亿元，同比大幅增长2.12倍。扣非净利润15.72亿元，同比大幅增长157.90%。甘肃能源2025年第三季度净利润22.27亿元，业绩同比大幅增长2.25倍。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长2.25倍
本期净利润为22.27亿元，去年同期6.86亿元，同比大幅增长2.25倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为24.56亿元，去年同期为6.28亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.91倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 65.25亿元 | 20.92亿元 | 211.88% |
| 营业成本 | 36.48亿元 | 11.49亿元 | 217.53% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 2,927.57万元 | 3,038.65万元 | -3.66% |
| 财务费用 | 3.23亿元 | 2.50亿元 | 29.31% |
| 研发费用 | 306.22万元 | - | |
| 所得税费用 | 3.91亿元 | 9,931.06万元 | 293.87% |
2025年三季度主营业务利润为24.56亿元，去年同期为6.28亿元，同比大幅增长2.91倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为65.25亿元，同比大幅增长2.12倍。
3、净现金流同比大幅增长3.38倍
2025年三季度，甘肃能源净现金流为11.14亿元，去年同期为2.55亿元，同比大幅增长3.38倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为26.82亿元，同比大幅增长5.82倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为22.19亿元，同比大幅增长23.84倍。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为76.10亿元，同比大幅增长2.66倍；（2）取得借款收到的现金本期为35.40亿元，同比大幅增长2.45倍。
行业分析
1、行业发展趋势
甘肃能源属于清洁能源发电行业，主营水力、风力及光伏发电。 近三年，清洁能源发电行业在国家“双碳”目标驱动下快速发展，2023年国内可再生能源装机容量突破14亿千瓦，年复合增长率超12%。2024年风电、光伏新增装机占比超60%，预计2025年行业规模将突破8万亿元。未来趋势聚焦储能技术突破、绿电市场化交易深化及风光大基地建设，西北地区因资源禀赋优渥将成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
甘肃能源为西北地区清洁能源龙头企业，在甘肃省内风电及光伏装机规模排名前三，区域市场占有率约18%。2024年其新能源发电量占全省总发电量12.7%，水电业务在河西走廊流域市占率超35%，但全国整体市占率不足2%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 甘肃能源（000791） | 甘肃省属清洁能源发电集团，主营水电、风电及光伏 | 2024年风电装机容量突破1.5GW，占省内市场份额18% |
| 三峡能源（600905） | 全球最大水电开发企业，多元化布局风电光伏 | 2024年海上风电累计装机量6.8GW，国内市占率31% |
| 龙源电力（001289） | 国家能源集团旗下新能源平台，风电装机领先 | 2025年规划新增风电3GW，当前市占率19% |
| 华能水电（600025） | 华能集团水电核心资产，拓展风光水互补 | 澜沧江流域装机9.8GW，2024年水电发电量占比83% |
| 节能风电（601016） | 中节能集团风电专业化平台，专注陆上风电 | 2024年西北地区风电场贡献营收占比58% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
