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和顺电气(300141)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
苏州工业园区和顺电气股份有限公司于2010年上市。公司的主营业务为输配电及控制设备制造业，主要产品包括电力成套设备、安装施工、防窃电电能计量装置三项，电力成套设备占比62.00%，安装施工占比14.29%，防窃电电能计量装置占比8.50%。
2025年三季度，公司实现营收2.86亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,148.57万元，较去年同期亏损增大。和顺电气2025年第三季度净利润-1,925.53万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2025年三季度，和顺电气营业总收入为2.86亿元，去年同期为2.84亿元，同比基本持平，净利润为-1,925.53万元，去年同期为-89.44万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期收益140.10万元，去年同期损失793.97万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-2,816.48万元，去年同期为324.12万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.86亿元 | 2.84亿元 | 0.44% |
| 营业成本 | 2.34亿元 | 2.21亿元 | 6.22% |
| 销售费用 | 1,946.77万元 | 1,472.89万元 | 32.17% |
| 管理费用 | 3,229.24万元 | 2,402.50万元 | 34.41% |
| 财务费用 | 161.33万元 | 123.86万元 | 30.25% |
| 研发费用 | 2,424.12万元 | 1,834.27万元 | 32.16% |
| 所得税费用 | -275.52万元 | 191.42万元 | -243.94% |
2025年三季度主营业务利润为-2,816.48万元，去年同期为324.12万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）管理费用本期为3,229.24万元，同比大幅增长34.41%；（2）研发费用本期为2,424.12万元，同比大幅增长32.16%；（3）毛利率本期为17.99%，同比下降了4.47%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
和顺电气2025年三季度非主营业务利润为615.42万元，去年同期为-222.14万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,816.48万元 | 146.27% | 324.12万元 | -968.97% |
| 投资收益 | 225.67万元 | -11.72% | 348.20万元 | -35.19% |
| 其他收益 | 266.38万元 | -13.83% | 245.25万元 | 8.62% |
| 其他 | 160.52万元 | -8.34% | -693.87万元 | 123.13% |
| 净利润 | -1,925.53万元 | 100.00% | -89.44万元 | -2052.80% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
和顺电气属于输配电及控制设备制造业，聚焦电力成套设备、充换电装置及新能源电力系统解决方案。 输配电及控制设备行业近三年加速向智能化、新能源化转型，2024年国家电网年度投资超5000亿元，重点布局特高压、配电网升级及储能系统。预计2025年全球智能电网市场规模将突破6000亿元，源网荷储一体化、氢能并网及大功率快充技术成为核心增长点，行业复合增长率保持8%-10%。
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