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易普力(002096)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
易普力股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为爆破服务业务，占比高达72.34%。
2025年三季度，公司实现营收73.56亿元，同比增长16.70%。扣非净利润6.22亿元，同比增长21.95%。易普力2025年第三季度净利润6.95亿元，业绩同比增长24.57%。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长24.57%
本期净利润为6.95亿元，去年同期5.58亿元，同比增长24.57%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.31亿元，去年同期支出9,040.74万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为7.79亿元，去年同期为6.07亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长28.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 73.56亿元 | 63.03亿元 | 16.70% |
| 营业成本 | 55.79亿元 | 48.17亿元 | 15.83% |
| 销售费用 | 8,769.74万元 | 7,368.77万元 | 19.01% |
| 管理费用 | 5.08亿元 | 4.97亿元 | 2.32% |
| 财务费用 | 527.32万元 | 1,324.54万元 | -60.19% |
| 研发费用 | 3.56亿元 | 2.61亿元 | 36.09% |
| 所得税费用 | 1.31亿元 | 9,040.74万元 | 44.92% |
2025年三季度主营业务利润为7.79亿元，去年同期为6.07亿元，同比增长28.23%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为73.56亿元，同比增长16.70%。
3、净现金流由负转正
2025年三季度，易普力净现金流为2.47亿元，去年同期为-1.10亿元，由负转正。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
易普力属于民用爆破器材与工程服务行业。 民用爆破行业近三年受基建投资和矿山开采需求驱动，市场规模保持年均4%-6%的复合增长，2024年行业总产值预计突破900亿元。未来趋势聚焦于智能化技术应用（如电子雷管渗透率提升至85%以上）、绿色安全标准升级，以及产业链整合加速，2025年市场空间有望突破1000亿元。
2、市场地位及占有率
易普力是国内民爆行业头部企业，2024年工业炸药产能占比约8.5%，电子雷管市占率超12%，矿山一体化服务业务覆盖全国30%以上大型金属矿，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 易普力（未上市） | 民爆全产业链服务商 | 2024年电子雷管市占率12% |
| 雅化集团（002497） | 锂产业与民爆双主业 | 2025年民爆业务营收占比18% |
| 江南化工（002226） | 盾安系民爆企业 | 2024年炸药产能行业前五 |
| 高争民爆（002827） | 西藏区域民爆龙头 | 2024年区域市场占有率超60% |
| 雪峰科技（603227） | 新疆民爆及能源企业 | 2025年拟新增电子雷管产能2000万发 |
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