返回
碧湾信息
百利天恒(688506)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
四川百利天恒药业股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“朱义”。公司的主营业务为医药制造业，其中知识产权授权收入为第一大收入来源，占比91.57%。
2025年三季度，公司实现营收20.66亿元，同比大幅下降63.52%。扣非净利润-5.76亿元，由盈转亏。百利天恒2025年第三季度净利润-4.94亿元，业绩由盈转亏。
PART 1
碧湾App
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降63.52%，净利润由盈转亏
2025年三季度，百利天恒营业总收入为20.66亿元，去年同期为56.63亿元，同比大幅下降63.52%，净利润为-4.94亿元，去年同期为40.65亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1.89亿元，去年同期为42.98亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.66亿元 | 56.63亿元 | -63.52% |
| 营业成本 | 1.43亿元 | 1.76亿元 | -18.41% |
| 销售费用 | 1.57亿元 | 1.56亿元 | 0.88% |
| 管理费用 | 2.20亿元 | 1.17亿元 | 87.45% |
| 财务费用 | -4,374.69万元 | -2,399.28万元 | -82.33% |
| 研发费用 | 17.72亿元 | 9.32亿元 | 90.23% |
| 所得税费用 | 3.09亿元 | 2.84亿元 | 8.65% |
2025年三季度主营业务利润为-1.89亿元，去年同期为42.98亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为20.66亿元，同比大幅下降63.52%；（2）研发费用本期为17.72亿元，同比大幅增长90.23%。
PART 2
碧湾App
行业分析
1、行业发展趋势
百利天恒-U属于医药制造业中的创新药研发与生产领域，核心聚焦于肿瘤治疗领域的生物创新药开发。 近三年，中国创新药行业在政策支持（如优先审评、医保谈判）及资本投入驱动下加速发展，2023年市场规模突破8000亿元，年复合增长率超15%。未来趋势聚焦于靶向治疗、ADC（抗体偶联药物）、双抗等前沿领域，全球合作（如License-out模式）成为增长引擎，预计2025年市场规模将达1.2万亿元。
2、市场地位及占有率
百利天恒-U凭借核心产品BL-B01D1（全球首个EGFR/HER3双抗ADC）实现技术突破，2025年与BMS达成的84亿美元合作创国内纪录，但其当前商业化产品市占率较低，尚未进入国内肿瘤治疗用药前十榜单。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 百利天恒-U（688506） | 专注于肿瘤领域双抗及ADC药物研发 | 2025年BL-B01D1与BMS合作首付款8亿美元，潜在总交易额84亿美元 |
| 恒瑞医药（600276） | 国内最大抗肿瘤药及化药研发企业 | 2024年创新药营收占比超50%，PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗市占率约18% |
| 百济神州（688235） | 全球化创新生物药企，聚焦肿瘤免疫治疗 | 2024年PD-1替雷利珠单抗国内市占率12%，海外授权收入占比35% |
| 君实生物（688180） | 肿瘤免疫与自身免疫疾病创新药开发商 | 2024年PD-1特瑞普利单抗市占率8%，新冠中和抗体海外授权收入占比20% |
| 荣昌生物（688331） | ADC及双抗领域领先企业 | 2024年维迪西妥单抗销售额超15亿元，国内HER2-ADC领域市占率5% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
