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江盐集团(601065)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
江西省盐业集团股份有限公司于2023年上市。公司的核心业务有两块，一块是盐类业务，一块是盐化工业务，主要产品包括纯碱、工业盐、食用盐三项，纯碱占比42.36%，工业盐占比30.93%，食用盐占比16.59%。
2025年三季度，公司实现营收16.92亿元，同比下降15.73%。扣非净利润1.84亿元，同比大幅下降46.53%。江盐集团2025年第三季度净利润2.03亿元，业绩同比大幅下降45.34%。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比大幅下降45.34%
本期净利润为2.03亿元，去年同期3.71亿元，同比大幅下降45.34%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2.12亿元，去年同期为3.96亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降46.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.92亿元 | 20.08亿元 | -15.73% |
| 营业成本 | 11.68亿元 | 12.78亿元 | -8.59% |
| 销售费用 | 9,052.94万元 | 9,382.05万元 | -3.51% |
| 管理费用 | 1.13亿元 | 1.20亿元 | -6.15% |
| 财务费用 | -337.58万元 | -445.82万元 | 24.28% |
| 研发费用 | 6,097.13万元 | 7,264.83万元 | -16.07% |
| 所得税费用 | 3,099.68万元 | 5,792.12万元 | -46.48% |
2025年三季度主营业务利润为2.12亿元，去年同期为3.96亿元，同比大幅下降46.64%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为16.92亿元，同比下降15.73%；（2）毛利率本期为30.98%，同比小幅下降了5.39%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
江盐集团属于中国制盐行业，核心业务涵盖盐类产品生产及盐化工产业链延伸。 近三年中国制盐行业呈现“多、小、散、弱”格局，市场集中度较低，2022年CR5为21.6%。随着供给侧改革深化，行业向盐化工（如纯碱、氯碱）延伸，工业盐需求增长显著，预计2025年需求量突破4000万吨，食用盐市场保持700万吨规模，整体向高附加值领域升级，头部企业通过整合加速提升集中度。
2、市场地位及占有率
江盐集团制盐年产能265万吨，居行业前十，市场份额约2.4%；其纯碱产能60万吨/年，为华东、华南光伏及锂电领域核心供应商，在细分市场中具备区域竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中盐集团 | 中国最大盐业集团，业务覆盖盐业全产业链 | 食盐产能超1000万吨/年，市场份额约9% |
| 苏盐井神（603299） | 综合性盐化企业，盐及纯碱为主业 | 盐产品产能529万吨/年，市场份额4.8% |
| 雪天盐业（600929） | 湖盐为主，覆盖食用盐及工业盐 | 产能规模居行业第二梯队 |
| 云南能投（002053） | 西南盐业龙头，聚焦食盐及氯碱化工 | 区域市场占有率领先 |
| 江盐集团（601065） | 盐岩资源储量6.4亿吨，盐化工一体化 | 纯碱产能60万吨/年，服务锂电及光伏客户 |
4、经营评分排名
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