襄阳轴承(000678)2025年三季报深度解读：营业外利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
襄阳汽车轴承股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“贾志宏”。公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括轴承和等速万向节两项，其中轴承占比71.02%，等速万向节占比21.17%。
2025年三季度，公司实现营收11.79亿元，同比小幅增长7.65%。扣非净利润-3,364.04万元，较去年同期亏损增大。襄阳轴承2025年第三季度净利润-3,783.25万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1.78亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业外利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加7.65%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，襄阳轴承营业总收入为11.79亿元，去年同期为10.95亿元，同比小幅增长7.65%，净利润为-3,783.25万元，去年同期为-2,490.31万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-4,446.34万元，去年同期为-4,825.03万元，亏损有所减小；
但是（1）营业外利润本期为-151.86万元，去年同期为324.66万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失487.97万元，去年同期损失16.74万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期收益354.50万元，去年同期收益630.69万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.79亿元 | 10.95亿元 | 7.65% |
| 营业成本 | 10.60亿元 | 9.87亿元 | 7.41% |
| 销售费用 | 3,031.69万元 | 2,664.32万元 | 13.79% |
| 管理费用 | 6,618.60万元 | 5,783.73万元 | 14.44% |
| 财务费用 | 1,859.66万元 | 2,212.39万元 | -15.94% |
| 研发费用 | 3,469.17万元 | 3,436.40万元 | 0.95% |
| 所得税费用 | -354.50万元 | -630.69万元 | 43.79% |
2025年三季度主营业务利润为-4,446.34万元，去年同期为-4,825.03万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于营业总收入本期为11.79亿元，同比小幅增长7.65%。
行业分析
1、行业发展趋势
襄阳轴承属于汽车轴承制造行业。 中国轴承行业近三年保持稳健增长，2023年市场规模达2785亿元，同比增长10.8%，预计2024年突破3000亿元。新能源汽车、高端装备国产替代及机器人等新兴领域驱动需求，行业向高精度、轻量化、低摩擦等技术方向升级，国产企业加速替代进口份额，2025年高端轴承国产化率有望提升至40%以上。
2、市场地位及占有率
襄阳轴承是国内汽车轴承领域重要供应商，配套比亚迪、东风等新能源车企，在新能源汽车轴承细分市场处于第二梯队。因缺乏最新市占率数据，其行业地位主要依赖技术积累与客户资源，但财务表现承压，2024年上半年毛利率10.65%低于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 襄阳轴承（000678） | 国内汽车轴承核心供应商，产品覆盖新能源汽车及传统汽车领域 | 2024年新能源汽车轴承供货规模超5亿元，占营收比重约35% |
| 万向钱潮（000559） | 汽车零部件龙头企业，涵盖轴承、传动轴等产品线 | 2024年轴承业务营收占比28%，商用车市占率约12% |
| 天马股份（002122） | 精密轴承制造商，聚焦风电、轨道交通等高端领域 | 2024年风电轴承营收同比增25%，占主营业务42% |
| 龙溪股份（600592） | 关节轴承细分市场龙头，产品应用于航空航天及工业机器人 | 2024年机器人轴承营收突破3.8亿元，同比增60% |
| 南方轴承（002553） | 汽车及工业传动轴承供应商，布局新能源车电机轴承 | 2024年新能源车轴承产能扩至800万套/年 |
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