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万辰集团(300972)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
福建万辰生物科技集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王泽宁”。公司的主营业务为量贩零食，其中零食为第一大收入来源。
2025年三季度，公司实现营收365.62亿元，同比大幅增长77.37%。扣非净利润8.06亿元，同比大幅增长9.55倍。万辰集团2025年第三季度净利润15.91亿元，业绩同比大幅增长3.62倍。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加77.37%，净利润同比增加3.62倍
2025年三季度，万辰集团营业总收入为365.62亿元，去年同期为206.13亿元，同比大幅增长77.37%，净利润为15.91亿元，去年同期为3.45亿元，同比大幅增长3.62倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5.70亿元，去年同期支出2.30亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为20.63亿元，去年同期为5.61亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.68倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 365.62亿元 | 206.13亿元 | 77.37% |
| 营业成本 | 322.89亿元 | 184.65亿元 | 74.87% |
| 销售费用 | 10.67亿元 | 8.95亿元 | 19.27% |
| 管理费用 | 10.08亿元 | 6.22亿元 | 62.03% |
| 财务费用 | 2,959.77万元 | 2,886.31万元 | 2.55% |
| 研发费用 | 1,511.61万元 | 297.76万元 | 407.66% |
| 所得税费用 | 5.70亿元 | 2.30亿元 | 147.98% |
2025年三季度主营业务利润为20.63亿元，去年同期为5.61亿元，同比大幅增长2.68倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为365.62亿元，同比大幅增长77.37%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
万辰集团属于食用菌工厂化生产与量贩零食双主业驱动的现代农业及零售综合企业。 食用菌行业近三年保持年均8%的复合增长，2025年市场规模预计突破4000亿元，工厂化种植率提升至45%。消费升级推动高端菌类需求增长，智能化生产与冷链物流技术进一步降低损耗率。量贩零食赛道2024年市场规模达2000亿元，头部企业通过并购整合加速扩张，行业集中度显著提升。
2、市场地位及占有率
万辰集团在食用菌领域为国内工厂化生产前三强，金针菇品类市占率约12%，鹿茸菇等新品产能位居行业首位。旗下量贩零食品牌“好想来”门店数突破1.5万家，位列行业第一梯队，市场份额约18%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万辰集团（300972） | 双主业覆盖食用菌工厂化生产与量贩零食零售，拥有“好想来”万店品牌 | 2025年量贩零食签约门店超1.5万家，食用菌年产能突破35万吨 |
| 雪榕生物（300511） | 国内最大金针菇生产商，工厂化基地覆盖全国七大区域 | 2024年金针菇市占率15%，鹿茸菇新产线投产提升产能20% |
| 众兴菌业（002772） | 双孢菇龙头企业，同步拓展金针菇与海鲜菇品类 | 2024年双孢菇市占率23%，海鲜菇营收同比增长31% |
| 华绿生物（300970） | 专注高品质菌类研发，主攻华东高端市场 | 2024年白玉菇品类市占率9%，智能化工厂投产降低单位成本12% |
| 良品铺子（603719） | 休闲零食全渠道龙头，布局量贩零食子品牌“零食顽家” | 2025年“零食顽家”门店突破6000家，华东区域营收占比超40% |
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