中电鑫龙(002298)2025年三季报深度解读：资产减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
安徽中电兴发与鑫龙科技股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“瞿洪桂”。公司的主营业务为电气机械和器材制造业，其中智能输配电设备、新能源、元器件、自动化及电力设计为第一大收入来源，占比91.74%。
2025年三季度，公司实现营收15.42亿元，同比小幅增长14.50%。扣非净利润1,643.20万元，扭亏为盈。中电鑫龙2025年第三季度净利润5,073.85万元，业绩扭亏为盈。
资产减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加14.50%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，中电鑫龙营业总收入为15.42亿元，去年同期为13.47亿元，同比小幅增长14.50%，净利润为5,073.85万元，去年同期为-3.73亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,607.96万元，去年同期收益3,668.19万元，同比大幅下降；
但是（1）资产减值损失本期收益2,986.75万元，去年同期损失2.92亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失4,504.89万元，去年同期损失1.49亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长2.06倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.42亿元 | 13.47亿元 | 14.50% |
| 营业成本 | 11.92亿元 | 10.19亿元 | 16.97% |
| 销售费用 | 1.06亿元 | 1.10亿元 | -3.29% |
| 管理费用 | 1.02亿元 | 1.17亿元 | -13.28% |
| 财务费用 | 1,438.56万元 | 1,838.83万元 | -21.77% |
| 研发费用 | 4,215.97万元 | 4,761.18万元 | -11.45% |
| 所得税费用 | 2,607.96万元 | -3,668.19万元 | 171.10% |
2025年三季度主营业务利润为7,377.80万元，去年同期为2,412.12万元，同比大幅增长2.06倍。
虽然毛利率本期为22.75%，同比小幅下降了1.63%，不过营业总收入本期为15.42亿元，同比小幅增长14.50%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流由负转正
2025年三季度，中电鑫龙净现金流为1.10亿元，去年同期为-1,091.82万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为14.52亿元，同比大幅增长103.51%；（2）取得借款收到的现金本期为4.03亿元，同比大幅下降34.76%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为19.19亿元，同比大幅增长63.27%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为2.31亿元，同比增长2.31亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
中电鑫龙属于智能安防行业，聚焦智慧城市领域的技术研发与应用。 智能安防行业近三年受益于智慧城市建设和AI技术突破，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破8000亿元。政策推动下，政府及公共安全领域需求持续释放，AI视频分析、智能监控等技术渗透率提升。未来三年，行业将向数据驱动、多技术融合方向演进，预计2027年市场规模超1.2万亿元，政务及交通领域贡献超60%增量。
2、市场地位及占有率
中电鑫龙在智慧城市安防细分领域位居国内第一梯队，2024年其智能视频分析系统在政府项目中标率超18%，公共安全领域市占率约12%。依托AI算法优势，公司2025年智慧城市业务营收占比预计突破45%，稳居行业前五。
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