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昆船智能(301311)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
昆船智能技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“中国船舶集团有限公司”。公司的主营业务为智能制造业，主要产品包括智能物流系统及装备、智能产线系统及装备、专项产品及相关服务三项，智能物流系统及装备占比43.15%，智能产线系统及装备占比33.76%，专项产品及相关服务占比18.34%。
2025年三季度，公司实现营收13.79亿元，同比小幅增长7.14%。扣非净利润-4,386.21万元，较去年同期亏损增大。昆船智能2025年第三季度净利润-4,154.88万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加7.14%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，昆船智能营业总收入为13.79亿元，去年同期为12.87亿元，同比小幅增长7.14%，净利润为-4,154.88万元，去年同期为-624.41万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1,005.64万元，去年同期损失2,050.25万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-3,518.15万元，去年同期为1,272.77万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.79亿元 | 12.87亿元 | 7.14% |
| 营业成本 | 12.44亿元 | 10.83亿元 | 14.91% |
| 销售费用 | 2,568.22万元 | 4,054.62万元 | -36.66% |
| 管理费用 | 6,955.75万元 | 8,029.95万元 | -13.38% |
| 财务费用 | 539.40万元 | 290.61万元 | 85.61% |
| 研发费用 | 6,314.72万元 | 6,477.44万元 | -2.51% |
| 所得税费用 | 165.49万元 | 840.71万元 | -80.32% |
2025年三季度主营业务利润为-3,518.15万元，去年同期为1,272.77万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为13.79亿元，同比小幅增长7.14%，不过毛利率本期为9.82%，同比大幅下降了6.09%，导致主营业务利润由盈转亏。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
昆船智能属于智能物流装备及系统集成行业。 智能物流装备行业近三年受电商、智能制造升级驱动，市场规模年均增速超12%，2024年行业规模突破1200亿元。未来趋势聚焦AI与物联网融合，仓储机器人、自动化分拣系统需求激增，预计2025年后复合增长率维持10%-15%，新能源及医药领域将成为新增长极。
2、市场地位及占有率
昆船智能在智能物流系统集成领域位列国内前五，烟草行业市占率领先，整体市场份额约5%-7%，2024年智能装备业务营收占比超60%，技术专利布局覆盖AGV导航及仓储管理核心环节。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 昆船智能（301311） | 智能物流系统集成商，核心产品包括AGV、自动化仓储系统 | 2024年智能物流业务营收占比超60%，烟草行业市占率居首 |
| 诺力股份（603611） | 物流搬运车辆及智能仓储系统供应商 | 2024年智能物流装备营收占比超35%，新能源领域订单增长显著 |
| 今天国际（300532） | 聚焦智能制造系统集成，覆盖新能源、石化等领域 | 锂电行业智能仓储市占率约12%，2024年营收同比增25% |
| 机器人（300024） | 工业机器人及自动化解决方案提供商 | 2024年物流自动化业务营收占比28%，半导体领域订单突破亿元级 |
| 东杰智能（300486） | 智能物流输送分拣系统制造商 | 2024年电商分拣系统营收增长40%，市占率提升至6% |
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