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动力新科(600841)2025年三季报深度解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
上海新动力汽车科技股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“上海汽车工业（集团）有限公司”。公司的主要业务为发动机行业，占比高达70.19%，主要产品包括发动机业务和重卡业务两项，其中发动机业务占比70.19%，重卡业务占比29.81%。
2025年三季度，公司实现营收41.71亿元，同比下降20.34%。扣非净利润-5.03亿元，较去年同期亏损有所减小。动力新科2025年第三季度净利润-3.50亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-4.04亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低20.34%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，动力新科营业总收入为41.71亿元，去年同期为52.36亿元，同比下降20.34%，净利润为-3.50亿元，去年同期为-12.63亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）信用减值损失本期损失191.66万元，去年同期损失4.99亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-3.83亿元，去年同期为-7.58亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.71亿元 | 52.36亿元 | -20.34% |
| 营业成本 | 38.84亿元 | 50.65亿元 | -23.32% |
| 销售费用 | 1.08亿元 | 2.86亿元 | -62.30% |
| 管理费用 | 3.21亿元 | 3.76亿元 | -14.70% |
| 财务费用 | 1,056.52万元 | 2,376.55万元 | -55.54% |
| 研发费用 | 1.95亿元 | 2.12亿元 | -8.22% |
| 所得税费用 | 2,680.73万元 | 834.79万元 | 221.13% |
2025年三季度主营业务利润为-3.83亿元，去年同期为-7.58亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为41.71亿元，同比下降20.34%，不过销售费用本期为1.08亿元，同比大幅下降62.30%，推动主营业务利润亏损有所减小。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
动力新科属于柴油发动机制造业，聚焦于商用车及工程机械动力系统领域。 柴油发动机行业近三年受环保政策驱动加速向高效低排放转型，国六标准全面实施推动技术迭代。新能源替代对中小功率柴油机形成挤压，但重卡、非道路机械等场景需求稳定，2024年市场规模约2100亿元，预计未来三年复合增速3%-5%，技术壁垒高的高压共轨、智能控制等细分领域增长潜力突出。
2、市场地位及占有率
动力新科在国内重卡柴油机市场占有率约12%，位居行业前五，依托上汽集团供应链优势，在工程机械配套领域占有8%份额，但面临头部企业技术压制。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 动力新科（600841） | 上汽集团旗下商用车动力核心企业，主营柴油机及新能源动力系统 | 2025年重卡发动机市占率12%，工程机械配套营收占比24% |
| 潍柴动力（000338） | 全球重型柴油机龙头，覆盖商用车、工程机械、船舶动力 | 2024年重卡发动机市占率35%，高压共轨技术垄断国内市场 |
| 云内动力（000903） | 专注于轻型商用车柴油机，小功率领域技术领先 | 2024年轻卡柴油机市占率18%，混动产品营收同比增42% |
| 全柴动力（600218） | 农业机械及轻卡柴油机主要供应商，布局氢燃料发动机 | 2025年农机配套市占率22%，国六产品毛利率提升至21% |
| 福田汽车（600166） | 商用车整车及发动机一体化企业，新能源转型加速 | 2024年发动机自供率超60%，轻卡动力市占率19% |
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